Por qué Adient (NYSE:ADNT) tiene una importante carga de deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Adient plc(NYSE:ADNT) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Adient?

Como puede ver a continuación, Adient tenía 2.550 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, tiene 990,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.560 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Adient?

Según el último balance, Adient tenía pasivos por valor de 3.550 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.080 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de una tesorería de 990 millones de dólares y de 1.660 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 3.970 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 2.840 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Adient se sitúa en unas muy razonables 2,0 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos financieros sólo 2,7 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Merece la pena señalar que el EBIT de Adient se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 59% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Adient para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Si analizamos los tres últimos años, Adient registró un flujo de caja libre del 34% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Adient nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Adient la hace un poco arriesgada. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda a partir del balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Adient (¡de las cuales 1 es un poco desagradable!) que deberías conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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