Gentherm (NASDAQ:THRM) tiene un balance bastante saludable

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Gentherm Incorporated(NASDAQ:THRM) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos cómo las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Gentherm

¿Cuál es la deuda neta de Gentherm?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Gentherm tenía una deuda de 222,2 millones de dólares a finales de diciembre de 2023, una reducción de los 234,0 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, cuenta con 151,7 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 70,5 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Gentherm?

Podemos ver en el balance más reciente que Gentherm tenía pasivos por valor de 325,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 264,7 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 151,7 millones de dólares en efectivo y 309,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 128,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Gentherm tiene una capitalización bursátil de 1.750 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque el bajo ratio deuda/EBITDA de Gentherm, de 0,46, sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 6,9 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Además, nos complace informar de que Gentherm ha incrementado su EBIT en un 84%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Gentherm para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Gentherm registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Gentherm implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, Gentherm parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Gentherm que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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