Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Li Auto Inc.(NASDAQ:LI) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Li Auto?
Como se puede ver a continuación, Li Auto tenía 8.940 millones de yenes de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 9.340 millones de yenes del año anterior. Pero también tiene 98.900 millones de yenes en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 89.900 millones de yenes en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Li Auto
Según el último balance, Li Auto tenía pasivos por valor de 75.600 millones de yenes con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 12.300 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 98.900 millones de yenes en efectivo, así como de 77,3 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, dispone de 11.100 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Li Auto probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, Li Auto cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Aunque Li Auto registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 6.400 millones de yenes en EBIT durante los últimos doce meses. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Li Auto para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Li Auto tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Li Auto generó más flujo de caja libre que EBIT el año pasado. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Li Auto tiene 89.900 millones de yenes en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 33.000 millones de yenes, que representa el 515% de su EBIT. ¿Es la deuda de Li Auto un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Li Auto que debería tener en cuenta.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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