Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Li Auto Inc.(NASDAQ:LI) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de Li Auto?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Li Auto tenía una deuda de 7.90 billones de yenes a finales de septiembre de 2023, una reducción desde los 9.49 billones de yenes de hace un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 87.400 millones de yenes en efectivo, por lo que en realidad tiene 79.500 millones de yenes de efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Li Auto
Según el último balance, Li Auto tenía pasivos por valor de 57.700 millones de yenes con vencimiento a 12 meses, y pasivos por valor de 8.440 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 87.400 millones de yenes en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 86,8 millones de yenes con vencimiento a 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 21.300 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere que Li Auto tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Li Auto tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
También fue positivo ver que, a pesar de perder dinero en la línea de EBIT el año pasado, Li Auto dio la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 4.200 millones de yenes. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Li Auto puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Li Auto puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. El año pasado, Li Auto generó más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Li Auto tiene 79.500 millones de yenes en efectivo neto y un balance de aspecto decente. La guinda del pastel es que el 774% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 33.000 millones de yenes. ¿Es la deuda de Li Auto un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Li Auto muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debe conocer...
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
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