Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Gogoro Inc.(NASDAQ:GGR) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de Gogoro?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Gogoro tenía 410,2 millones de dólares de deuda, un aumento de 381,2 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 173,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 236,3 millones de dólares.
¿Qué tan sólido es el balance general de Gogoro?
Podemos ver en el balance más reciente que Gogoro tenía pasivos por valor de 214,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 371,5 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 173,9 millones de dólares en efectivo y 17,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 394,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 454,6 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Gogoro puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Gogoro tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 8,6%, hasta 350 millones de dólares. No es lo que esperábamos.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Gogoro ha registrado pérdidas antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió unos considerables 86 millones de dólares a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda el hecho de que quemara 57 millones de dólares de efectivo en el último año. En resumen, se trata de un valor muy arriesgado. Cuando analizamos una empresa de mayor riesgo, nos gusta comprobar cómo evolucionan sus beneficios (o pérdidas) a lo largo del tiempo. Hoy ponemos a disposición de los lectores este gráfico interactivo que muestra cómo han evolucionado los beneficios, los ingresos y el flujo de caja operativo de Gogoro en los últimos años.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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