David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Fox Factory Holding Corp. (NASDAQ:FOXF ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Echa un vistazo a nuestro último análisis de Fox Factory Holding
¿Cuál es la deuda de Fox Factory Holding?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Fox Factory Holding tenía una deuda de 325,0 millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 410,0 millones de dólares en un año. Sin embargo, cuenta con 105,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta reducción, lo que supone una deuda neta de unos 219,6 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Fox Factory Holding
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Fox Factory Holding tenía pasivos por valor de 207,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 380,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 105,4 millones de dólares y de créditos por valor de 171,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 311,2 millones de dólares.
Por supuesto, Fox Factory Holding tiene una capitalización bursátil de 4.060 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generación de beneficios dividiendo su deuda neta por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
La deuda neta de Fox Factory Holding es sólo 0,76 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 18,1 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Afortunadamente, Fox Factory Holding aumentó su EBIT un 7,4% en el último año, lo que hace que esa carga de deuda parezca aún más manejable. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Fox Factory Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Fox Factory Holding ascendió al 28% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Fox Factory Holding sugiere que puede hacer frente a su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Fox Factory Holding puede manejar su deuda con bastante comodidad. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en Fox Factory Holding .
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