Por qué Fox Factory Holding (NASDAQ:FOXF) puede gestionar su deuda de forma responsable

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante señalar que Fox Factory Holding Corp.(NASDAQ:FOXF) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Fox Factory Holding

¿Cuál es la deuda de Fox Factory Holding?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Fox Factory Holding tenía una deuda de 190,0 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción de 325,0 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 90,6 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 99,4 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Fox Factory Holding?

Los últimos datos del balance muestran que Fox Factory Holding tenía pasivos por valor de 191,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 241,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 90,6 millones de dólares en efectivo, así como de 150,0 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 192,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Fox Factory Holding tiene una capitalización bursátil de 2.830 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Fox Factory Holding tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,37 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 15,5 veces mayor. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Pero la otra cara de la historia es que el EBIT de Fox Factory Holding disminuyó un 7,1% el año pasado. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de manejar. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Fox Factory Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Si analizamos los tres últimos años, Fox Factory Holding registró un flujo de caja libre equivalente al 34% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Fox Factory Holding fue realmente positiva en este análisis, al igual que su deuda neta sobre EBITDA. Por otro lado, su tasa de crecimiento del EBIT nos hace sentirnos algo menos cómodos con su endeudamiento. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Fox Factory Holding está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Nos animaríamos a investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Fox Factory Holding han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de operaciones con información privilegiada.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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