¿Es el Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V (BMV:ASURB) una inversión riesgosa?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que el Grupo Aeroportuario del Sureste, S. A. B. de C. V.(BMV:ASURB) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo riesgosa a la empresa.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda de Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V?

En la siguiente imagen, en la que puedes dar clic para mayor detalle, se muestra que Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V tenía una deuda de Mex$12,200 millones al cierre de junio de 2024, una reducción de Mex$13,100 millones en un año. Sin embargo, cuenta con 15,000 millones de pesos en efectivo para compensarla, lo que lleva a una caja neta de 2,840 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general del Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V?

Podemos ver en el balance general más reciente que Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$5,130 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$14,300 millones que vencían después de ese plazo. Por otro lado, tenía efectivo por Mex$15,000 millones y Mex$5,060 millones en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así que en realidad tiene activos líquidos por 586.3 millones de pesos más que pasivos totales.

Teniendo en cuenta el tamaño del Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V., parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con sus pasivos totales. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de $167,800 millones de dólares esté corta de efectivo, pero aún así vale la pena mantener un ojo en el balance general. En pocas palabras, el hecho de que el Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede administrar su deuda con seguridad.

La buena noticia es que Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V ha incrementado su EBIT en 7.2% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance general. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si estás enfocado en el futuro puedes consultar este reporte gratuito que muestra los pronósticos de utilidades de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar deuda con utilidades en papel; necesita dinero en efectivo. Aunque el Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, el Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V registró un flujo de caja libre equivalente al 75% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esto significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Resumiendo

Si bien empatizamos con los inversionistas que encuentran preocupante la deuda, hay que tener en cuenta que Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V tiene una caja neta de Mex$2,840 millones, así como más activos líquidos que pasivos. La cereza del pastel fue que el 75% de ese EBIT se convirtió en flujo de efectivo libre, con lo que se obtuvieron $12,000 millones de pesos. Entonces, ¿es un riesgo la deuda del Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance general. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debes estar atento a la 1 señal de alerta que hemos detectado en Grupo Aeroportuario del Sureste S. A. B. de C. V.

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