Controladora Axtel. de (BMV:CTAXTELA) tiene un balance algo tenso

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se derrumba. Podemos ver que Controladora Axtel S.A.B. de C.V.(BMV:CTAXTELA) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está volviendo riesgosa a la empresa.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis para Controladora Axtel. de

¿Cuánta deuda tiene Controladora Axtel. de?

La imagen de abajo, en la que puedes hacer clic para mayor detalle, muestra que a septiembre de 2024 Controladora Axtel. de tenía una deuda de Mex$11,300 millones, superior a los Mex$10,100 millones de un año. Por otro lado, tiene $1,370 millones de pesos en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $9,900 millones de pesos.

¿Qué tan saludable es el balance general de Controladora Axtel. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Controladora Axtel. de tenía pasivos por $2,930 millones con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por $12,900 millones con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.370 millones de dólares en efectivo y 2.340 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 12.200 millones de dólares.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la compañía de $1,590 millones de pesos, como si un niño estuviera luchando bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Controladora Axtel. de probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tomamos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados con esa deuda (con su índice de cobertura de intereses).

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Controladora Axtel. de (2,9) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,2, lo que sugiere un elevado apalancamiento. En gran parte, esto se debe a los importantes gastos de depreciación y amortización de la empresa, lo que podría significar que su EBITDA es una medida muy generosa de los beneficios, y su deuda puede ser una carga mayor de lo que parece a primera vista. Así pues, los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. El resquicio de esperanza es que Controladora Axtel. de aumentó su EBIT un 220% el año pasado, lo que alimenta como el idealismo de la juventud. Si puede seguir por ese camino, estará en condiciones de deshacerse de su deuda con relativa facilidad. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que Controladora Axtel. de necesitará beneficios para pagar esa deuda. Así que si quieres descubrir más sobre sus ganancias, puede que valga la pena revisar este gráfico de su tendencia de ganancias a largo plazo.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, Controladora Axtel. de ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como la multitud cuando cae el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra visión

Sentimos cierta inquietud por el difícil nivel de pasivos totales de Controladora Axtel. de, pero también tenemos aspectos positivos en los que centrarnos. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de efectivo libre y su tasa de crecimiento de EBIT nos dan cierta confianza en su capacidad para administrar su deuda. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Controladora Axtel. de plantea algunos riesgos para el negocio. Si bien esa deuda puede impulsar los rendimientos, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Controladora Axtel. de (1 es significativa) que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, estás más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces echa un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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