El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una determinada acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Al igual que muchas otras empresas, Proteak Uno, S.A.B. de C.V.(BMV:TEAKCPO) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Proteak Uno. de?
Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que Proteak Uno. de tenía Mex$1.82b de deuda en diciembre de 2023, por debajo de Mex$2.10b, un año antes. Sin embargo, debido a que tiene una reserva de efectivo de Mex$81.3m, su deuda neta es menor, de alrededor de Mex$1.74b.
¿Qué tan sólido es el balance general de Proteak Uno. de?
Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Proteak Uno. de tenía pasivos por $1,030 millones de pesos que vencían dentro de 12 meses y pasivos por $2,000 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, contaba con un efectivo de Mex$81.3 millones, así como con cuentas por cobrar valuadas en Mex$299.6 millones con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de Mex$2,650 millones más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.
La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de Mex$572.8m, como si un niño estuviera luchando bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Proteak Uno. de necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios de Proteak Uno. de los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
En 12 meses, Proteak Uno. de tuvo una pérdida a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos a $1,400 millones de pesos mexicanos, lo que representa una caída de 27%. Esto nos pone nerviosos, por decir lo menos.
Advertencia
Si bien la caída de los ingresos de Proteak Uno. de es tan reconfortante como una manta mojada, podría decirse que su pérdida en las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. Su pérdida EBIT fue de la friolera de $193 millones de pesos mexicanos. La combinación de esta información con los pasivos significativos que ya hemos mencionado nos hace dudar de esta acción, por decir lo menos. Dicho esto, es posible que la empresa cambie de rumbo. Sin embargo, no apostaríamos por ello, dado que ha evaporado 56 millones de dólares en efectivo en los últimos doce meses y no tiene muchos activos líquidos. Así que pensamos que esta acción es riesgosa, como caminar por un parque de perros sucios con una máscara puesta. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Proteak Uno. de muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es un poco preocupante...
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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