¿Es Industrias Peñoles. de (BMV:PE&OLES) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V.(BMV:PE&OLES) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de Industrias Peñoles. de?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Industrias Peñoles. de tenía 2.820 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 2.990 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 1.500 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 1.320 millones de dólares.

¿Qué tan saludable es el balance general de Industrias Peñoles. de?

Podemos ver en el balance más reciente que Industrias Peñoles. de tenía pasivos por US$1.090 millones con vencimiento dentro de un año, y pasivos por US$3.470 millones con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 1.500 millones de dólares y de créditos por valor de 566 millones de dólares con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 2.490 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Industrias Peñoles. de tiene un valor de 5 340 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Teniendo en cuenta su deuda neta sobre EBITDA de 0,92 y su cobertura de intereses de 6,7 veces, nos parece que Industrias Peñoles. de está probablemente utilizando la deuda de una manera bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. Mejor aún, Industrias Peñoles. de aumentó su EBIT un 934% el año pasado, lo que supone una mejora impresionante. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Industrias Peñoles. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Industrias Peñoles. de ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 55% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Industrias Peñoles. de implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, desde un punto de vista más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Industrias Peñoles. de puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilar este aspecto. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, deberías conocer las 2 señales de alerta que hemos detectado en Industrias Peñoles. de (incluyendo 1 que nos incomoda un poco).

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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