El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Minera Frisco, S.A.B. de C.V.(BMV:MFRISCOA-1) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está volviendo riesgosa a la empresa.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
Echa un vistazo a nuestro último análisis de Minera Frisco. de
¿Cuál es la deuda neta de Minera Frisco. de?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Minera Frisco. de tenía una deuda de $18,900 millones de pesos en marzo de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, debido a que tiene una reserva de efectivo de $1,320 millones, su deuda neta es menor, de aproximadamente $17,600 millones.
Un vistazo a los pasivos de Minera Frisco. de
De acuerdo con el último balance general reportado, Minera Frisco. de tenía pasivos por Mex$16,000 millones con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por Mex$8,500 millones con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 1.320 millones de dólares en efectivo y 1.650 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 21.600 millones de dólares.
Dado que este déficit es mayor que la capitalización de mercado de la empresa de $19,500 millones de dólares, creemos que los accionistas realmente deberían observar los niveles de deuda de Minera Frisco. de, como un padre que observa a su hijo andar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar sus pasivos mediante la captación de capital al precio actual de las acciones. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Minera Frisco. de necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena tener en cuenta la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
En 12 meses, Minera Frisco. de tuvo una pérdida a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos a Mex$8,200 millones, lo que representa una caída de 31%. Para ser francos eso no augura nada bueno.
Caveat Emptor
Los ingresos de Minera Frisco. de no sólo cayeron en los últimos doce meses, sino que también produjo utilidades negativas antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió 189 millones de dólares a nivel de EBIT. Cuando vemos esto junto con los pasivos significativos, no estamos particularmente confiados en la compañía. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado en la acción. Es justo decir que la pérdida de 1.400 millones de dólares tampoco nos anima; nos gustaría ver beneficios. Y hasta que llegue ese momento, creemos que se trata de una acción arriesgada. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 1 señal de advertencia para Minera Frisco. de que usted debería conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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