¿Es Minera Frisco. de (BMV:MFRISCOA-1) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Minera Frisco, S.A.B. de C.V.(BMV:MFRISCOA-1) sí tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea riesgosa.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Minera Frisco. de

¿Cuál es la deuda neta de Minera Frisco. de?

Como puede ver a continuación, Minera Frisco. de tenía una deuda de Mex$19.6b, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Por otro lado, tiene $2,430 millones de pesos en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $17,200 millones de pesos.

¿Qué tan sólido es el balance general de Minera Frisco. de?

Los datos más recientes del balance general muestran que Minera Frisco. de tenía pasivos por Mex$21,400 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$3,920 millones que vencían después de eso. Como contrapartida, disponía de 2 430 millones de dólares en efectivo y de 1 30 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 21.600 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización de mercado de 23.200 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 0,37 veces y un inquietantemente alto ratio de deuda neta sobre EBITDA de 6,2 golpean nuestra confianza en Minera Frisco. de como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es sustancial. En particular, el EBIT de Minera Frisco. de fue bastante plano en el último año, lo que no es ideal dada la carga de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios de Minera Frisco. de los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por eso, si quieres saber más sobre sus beneficios, te recomendamos que eches un vistazo a este gráfico sobre la evolución de sus beneficios a largo plazo.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Por lo tanto, tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Minera Frisco. de ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la cobertura de intereses y la deuda neta sobre EBITDA de Minera Frisco. de pesan definitivamente en su contra. Pero su conversión de EBIT a flujo de caja libre cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resistencia. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que Minera Frisco. de está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Minera Frisco. de muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, debería conocerla...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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