¿Es Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V (BMV:KIMBERA) una inversión arriesgada?

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Kimberly-Clark de México, S. A. B. de C. V.(BMV:KIMBERA) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V?

Como se puede ver a continuación, Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V tenía una deuda de Mex$27,900 millones a septiembre de 2024, por debajo de los Mex$29,200 millones del año anterior. Sin embargo, también tenía $16,700 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de $11,100 millones.

¿Qué tan sólido es el balance general de Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V?

Podemos ver en el balance general más reciente que Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$22.5 mil millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$23.9 mil millones que vencían después de eso. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 16.700 millones de dólares, así como de créditos por valor de 7.790 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 21.900 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V vale $91,000 millones y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance general, si surgiera la necesidad. Pero está claro que definitivamente debemos examinar de cerca si puede manejar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V es sólo 0.76 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 10.6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. También es bueno que Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V haya incrementado su EBIT en un 16% durante el último año, aumentando aún más su capacidad para gestionar la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V para mantener un balance saludable en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas te resulte interesante.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V produjo un flujo de caja libre sólido equivalente al 74% de su EBIT, más o menos lo que esperaríamos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de efectivo libre de Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V sugiere que puede manejar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría anotar un gol contra un portero sub 14. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su cobertura de intereses también es muy alentadora. Mirando el panorama general, creemos que el uso de deuda por parte de Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V parece bastante razonable y no nos preocupa. Si bien la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento sobre el capital. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Kimberly-Clark de México S. A. B. de C. V que deberías tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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