Por qué Grupo Herdez (BMV:HERDEZ) puede manejar su deuda de manera responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Grupo Herdez, S.A.B. de C.V.(BMV:HERDEZ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Grupo Herdez. de?

Puede hacer clic en la gráfica de abajo para ver los números históricos, pero muestra que Grupo Herdez. de tenía Mex$9.50b de deuda en marzo de 2024, por debajo de Mex$10.5b, un año antes. Por otro lado, tiene Mex$3,860 millones en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$5,640 millones.

Un vistazo a los pasivos de Grupo Herdez. de

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Grupo Herdez. de tenía pasivos por Mex$9,740 millones con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por Mex$11,400 millones con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía efectivo por Mex$3,860 millones y Mex$5,970 millones en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 11.300 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización de mercado de $17,600 millones de pesos, por lo que sugiere que los accionistas deben vigilar el uso de deuda por parte de Grupo Herdez. de. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Grupo Herdez. de tiene una deuda neta de sólo 0,96 veces el EBITDA, lo que indica que ciertamente no es un prestatario temerario. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 7,5 veces superior al gasto por intereses en el último año. Además, nos complace informar de que Grupo Herdez. de ha incrementado su EBIT en un 33%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Grupo Herdez. de para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Grupo Herdez. de ha producido un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Grupo Herdez. de para aumentar su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que el Grupo Herdez. de adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Grupo Herdez. de la que debería estar al tanto.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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