¿Tiene Arca Continental. de (BMV:AC) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una determinada acción, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Arca Continental, S.A.B. de C.V.(BMV:AC) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo riesgosa a la empresa.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o reuniendo capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Arca Continental. de?

La siguiente gráfica, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Arca Continental. de tenía una deuda de Mex$48.0b en septiembre de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 28,100 millones de pesos en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 20,000 millones de pesos.

Un vistazo a los pasivos de Arca Continental. de

Haciendo un acercamiento a los últimos datos del balance general, podemos ver que Arca Continental. de tenía pasivos por Mex$43.8b con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por Mex$72.2b con vencimiento posterior. Como contrapartida de estas obligaciones, disponía de una tesorería de 28.100 millones de dólares, así como de créditos por valor de 21.300 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 66.600 millones de pesos más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Este déficit no es tan grave porque Arca Continental. de tiene un valor masivo de $295,800 millones de pesos, y por lo tanto probablemente podría recaudar suficiente capital para apuntalar su balance general, si surgiera la necesidad. Pero definitivamente queremos mantenernos atentos a las indicaciones de que su deuda está trayendo demasiado riesgo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos financieros reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Arca Continental. de es sólo 0,46 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 15,9 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que Arca Continental. de ha aumentado su EBIT un 7,8% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Arca Continental. de puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, Arca Continental ha generado un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Arca Continental. de para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ¡ya que su deuda neta sobre EBITDA también corrobora esa impresión! Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Arca Continental. de adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No hay duda de que lo que más aprendemos sobre la deuda es del balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado una señal de advertencia en Arca Continental que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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