David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Vista Energy, S.A.B. de C.V.(BMV:VISTAA) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Vista Energy. de?
Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Vista Energy. de tenía una deuda de 616,1 millones de dólares, frente a los 549,3 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 213,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 402,8 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Vista Energy. de?
Según el último balance, Vista Energy. de tenía pasivos por valor de 359,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 991,6 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 213,3 millones de dólares en efectivo, así como de 195,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 942,6 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Vista Energy. de tiene una capitalización bursátil de 4.170 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, en cualquier caso, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Vista Energy. de tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,48. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 23,1 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que Vista Energy. de ha aumentado su EBIT un 6,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Vista Energy. de para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Vista Energy. de registró un flujo de caja libre del 24% de su EBIT, lo que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Nuestra opinión
Tanto la capacidad de Vista Energy. de para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su deuda neta sobre EBITDA nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su endeudamiento. Dicho esto, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos sensibiliza en cierta medida ante posibles riesgos futuros para el balance. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Vista Energy. de está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 3 señales de advertencia para Vista Energy. de (¡de las cuales 1 nos incomoda un poco!) que deberías conocer.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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