Los resultados del Grupo Sports World (BMV:SPORTS) son de dudosa calidad

El sólido informe de resultados de Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. (BMV:SPORTS ) no logró mover al mercado a favor de su acción. Nuestro análisis sugiere que esto podría deberse a que los accionistas han notado algunos factores subyacentes preocupantes.

Vea nuestro último análisis para Grupo Sports World. de

Comparación del flujo de caja con los beneficios del Grupo Sports World. de

Como ya sabrán los aficionados a las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. El ratio nos indica en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Con esto no quiero decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar en qué casos el coeficiente de devengo es bastante elevado. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Para el año hasta septiembre de 2023, Grupo Sports World. de tenía un ratio de devengo de -1,08. Esto indica que su flujo de caja libre superó significativamente su beneficio estatutario. De hecho, tuvo un flujo de efectivo libre de $595 millones de dólares en el último año, mucho más que su utilidad estatutaria de $52.9 millones de dólares. Sin duda, los accionistas de Grupo Sports World. de están satisfechos de que el flujo de efectivo libre haya mejorado en los últimos doce meses. Dicho esto, hay más cosas que considerar. También debemos considerar el impacto de las partidas inusuales en el beneficio estatutario (y, por tanto, en el ratio de devengo), así como las ramificaciones de la emisión de nuevas acciones por parte de la empresa.

Esto puede llevarnos a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que representa la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

Un aspecto esencial a la hora de evaluar la calidad de los beneficios es analizar en qué medida una empresa está diluyendo a sus accionistas. El Grupo Sports World. de emitió un 82% más de nuevas acciones en el último año. Por lo tanto, cada acción recibe ahora una parte menor del beneficio. Las métricas por acción como el BPA nos ayudan a entender en qué medida los accionistas reales se están beneficiando de los beneficios de la empresa, mientras que el nivel de ingresos netos nos da una mejor visión del tamaño absoluto de la empresa. Consulte el crecimiento histórico del BPA de Grupo Sports World. de haciendo clic en este enlace .

¿Cómo está afectando la dilución a los beneficios por acción (BPA) de Grupo Sports World. de?

Hace tres años, Grupo Sports World. de perdió dinero. Si nos acercamos al último año, todavía no podemos hablar de tasas de crecimiento de forma coherente, ya que el año pasado tuvo pérdidas. Pero matemáticas aparte, siempre es bueno ver cuando un negocio que antes no era rentable se vuelve bueno (aunque aceptamos que el beneficio habría sido mayor si no hubiera sido necesaria la dilución). Así pues, se ve claramente que la dilución tiene un impacto bastante importante en los accionistas.

Si el BPA del Grupo Sports World. de puede crecer con el tiempo, entonces eso mejora drásticamente las posibilidades de que el precio de la acción se mueva en la misma dirección. Pero, por otro lado, nos entusiasmaría mucho menos saber que el beneficio (pero no el BPA) está mejorando. Por ese motivo, podría decirse que el BPA es más importante que los ingresos netos a largo plazo, suponiendo que el objetivo sea evaluar si el precio de las acciones de una empresa podría crecer.

El impacto de las partidas inusuales en el beneficio

Sorprendentemente, dado que el ratio de devengo de Grupo Sports World. de implicaba una fuerte conversión de efectivo, su beneficio en papel se vio en realidad impulsado por 76 millones de dólares en partidas extraordinarias. Si bien siempre es bueno tener mayores utilidades, una gran contribución de partidas inusuales a veces disminuye nuestro entusiasmo. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Lo cual no es de extrañar, dado el nombre. Vemos que las partidas extraordinarias positivas del Grupo Sports World. de fueron bastante significativas en relación con su beneficio en el ejercicio finalizado en septiembre de 2023. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería en otras circunstancias.

Nuestra opinión sobre los resultados del Grupo Sports World. de

En conclusión, el ratio de devengo de Grupo Sports World. de sugiere que sus beneficios están bien respaldados por efectivo, pero el impulso de los elementos inusuales probablemente no se repetirá de forma consistente. Además, la dilución significa que los beneficios ahora se dividen en más partes. Considerando todo esto, diríamos que los beneficios del Grupo Sports World. de probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Teniendo esto en cuenta, no nos plantearíamos invertir en un valor a menos que conociéramos a fondo los riesgos. Todas las empresas tienen riesgos, y hemos detectado 5 señales de advertencia para Grupo Sports World. de (¡de las cuales 2 son preocupantes!) que debería conocer.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, y hemos salido de dudas. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada .

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