¿Está RLH Properties. de (BMV:RLHA) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que RLH Properties, S.A.B. de C.V.(BMV:RLHA) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de RLH Properties. de?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que a diciembre de 2024 RLH Properties. de tenía una deuda de Mex$15,900 millones, un aumento de Mex$5,870 millones en un año. Por otro lado, tiene $5,320 millones en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de $10,600 millones.

¿Qué tan sólido es el balance general de RLH Properties. de?

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que RLH Properties. de tenía pasivos por Mex$6,460 millones con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por Mex$16,500 millones con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, contaba con efectivo por $5,320 millones, así como con cuentas por cobrar valuadas en $1,660 millones con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a 15.900 millones de pesos más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 16.600 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de deuda de una empresa en relación con su poder de ganancia observando su deuda neta dividida entre sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Una débil cobertura de intereses de 1,9 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 7,7 golpean nuestra confianza en RLH Properties. de como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Por otro lado, RLH Properties. de aumentó su EBIT un 27% en el último año. Si puede mantener ese tipo de mejora, su carga de deuda empezará a derretirse como los glaciares en un mundo que se calienta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que RLH Properties. de necesitará beneficios para atender el servicio de esa deuda. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena tener en cuenta la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, RLH Properties. de quemó mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta sobre EBITDA de RLH Properties. de como su historial de conversión de EBIT a flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Tenemos muy claro que consideramos que RLH Properties. de es realmente bastante arriesgada, como resultado de la salud de su balance. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que RLH Properties. de está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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