Creemos que Organización Soriana S. A. B. de C. V (BMV:SORIANAB) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Organización Soriana, S. A. B. de C. V.(BMV:SORIANAB) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Organización Soriana S. A. B. de C. V

¿Cuál es la deuda neta de Organización Soriana S. A. B. de C. V?

Como puede ver a continuación, Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía una deuda de Mex$13.1b, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puedes dar clic en la gráfica para mayor detalle. Por otro lado, tiene Mex$3,450 millones en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$9,610 millones.

¿Qué tan saludable es el balance general de Organización Soriana S. A. B. de C. V?

Podemos ver en el balance general más reciente que Organización Soriana S. A. B. de C. V tenía pasivos por Mex$36.8b que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$35.6b que vencían después de ese plazo. Por otra parte, tenía efectivo por 3 450 millones de pesos y cuentas por cobrar por 7 20 millones de pesos que vencían dentro de un año. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 61.800 millones de pesos más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera la capitalización bursátil de la empresa, que asciende a 55.900 millones de dólares, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. En el caso de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque el bajo ratio de deuda sobre EBITDA de Organización Soriana S. A. B. de C. V, de 0,79, sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 3,3 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Desafortunadamente, Organización Soriana S. A. B. de C. V vio caer su EBIT un 2,5% en los últimos doce meses. Si esa tendencia de ganancias continúa, entonces su carga de deuda crecerá pesadamente como el corazón de un oso polar que vigila a su único cachorro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Organización Soriana S. A. B. de C. V puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si estás enfocado en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Organización Soriana S. A. B. de C. V registró un flujo de caja libre equivalente al 45% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Organización Soriana S. A. B. de C. V nos dejó indecisos sobre la acción, y su nivel de pasivos totales no fue más tentador que el de un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente en la gestión de su deuda, basándose en su EBITDA; eso es alentador. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Organización Soriana S. A. B. de C. V la hace un poco riesgosa. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de los peligros potenciales, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del histórico de beneficios por acción de Organización Soriana S. A. B. de C. V.

Al final del día, a menudo es mejor centrarse en las empresas que están libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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