Creemos que Servicios Corporativos Javer. de (BMV:JAVER) puede mantener su deuda a flote

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Servicios Corporativos Javer, S.A.B. de C.V.(BMV:JAVER) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de efectivo libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Servicios Corporativos Javer. de

¿Cuál es la deuda neta de Servicios Corporativos Javer. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que a junio de 2024 Servicios Corporativos Javer. de tenía Mex$3.06b de deuda, un aumento de Mex$2.37b, en un año. Por otro lado, tiene Mex$836.4m en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$2.23b.

Un vistazo a los pasivos de Servicios Corporativos Javer. de

Al hacer un acercamiento a los datos más recientes del balance general, podemos ver que Servicios Corporativos Javer. de tenía pasivos por Mex$3,260 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por Mex$3,160 millones que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, contaba con 836,4 millones de pesos en efectivo y 765,9 millones de pesos en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 4.810 millones de dólares.

Dado que este déficit es mayor que la capitalización de mercado de la empresa de $4,020 millones, creemos que los accionistas realmente deberían observar los niveles de deuda de Servicios Corporativos Javer. de, como un padre que observa a su hijo andar en bicicleta por primera vez. En el caso de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una dilución importante.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,4 veces y que la cobertura de intereses es de 3,4 veces, nos parece que Servicios Corporativos Javer. de está utilizando la deuda de una forma bastante razonable. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. También es relevante que Servicios Corporativos Javer. de ha incrementado su EBIT en un muy respetable 26% en el último año, mejorando así su capacidad de amortizar deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Servicios Corporativos Javer. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se está traduciendo en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Servicios Corporativos Javer. de ha generado un flujo de caja libre equivalente al 75% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Servicios Corporativos Javer. de para convertir el EBIT en flujo de caja libre como su tasa de crecimiento del EBIT nos permiten confiar en que podrá hacer frente a su deuda. Por el contrario, nuestra confianza se vio mermada por su aparente dificultad para gestionar su pasivo total. Todos estos datos nos hacen ser un poco cautos sobre los niveles de deuda de Servicios Corporativos Javer. de. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en una mayor rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Servicios Corporativos Javer. de (al menos 1 que es un poco desagradable) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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