¿Tiene el Grupo Carso. de (BMV:GCARSOA1) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Observamos que Grupo Carso, S.A.B. de C.V.(BMV:GCARSOA1) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo está creando esa deuda?

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¿Cuándo es la deuda un problema?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda del Grupo Carso. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que a diciembre de 2024 Grupo Carso. de tenía Mex$47.7b de deuda, un aumento sobre Mex$45.8b, en un año. Sin embargo, también tenía Mex$16.2b en efectivo, por lo que su deuda neta es de Mex$31.5b.

¿Qué tan sólido es el balance general de Grupo Carso. de?

Podemos ver en el balance general más reciente que Grupo Carso. de tenía pasivos por Mex$64.4 mil millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$56.0 mil millones que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, contaba con 16.200 millones de dólares en efectivo y 62.300 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a 42.000 millones de dólares más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Dado que Grupo Carso. de tiene una enorme capitalización de mercado de $287,100 millones de pesos, es difícil creer que estos pasivos representen una gran amenaza. Sin embargo, creemos que vale la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

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Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,1 veces y que la cobertura de intereses es de 5 veces, nos parece que el Grupo Carso. de está utilizando la deuda de una forma bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. Lamentablemente, el EBIT del Grupo Carso. de cayó un 5,8% en el último año. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo Carso. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, el flujo de caja libre del Grupo Carso. de ascendió al 49% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, el aspecto positivo más destacado para el Grupo Carso. de fue el hecho de que parece capaz de gestionar su deuda, basada en su EBITDA, con confianza. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para aumentar su EBIT. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Grupo Carso. de. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento podrían aumentar el riesgo de la acción. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción del Grupo Carso. de.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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