Por qué desconfiamos de Enagás (BME:ENG) por su próximo dividendo

Enagás, S.A.(BME:ENG) está a punto de cotizar ex-dividendo en los próximos tres días. La fecha ex-dividendo se produce generalmente dos días antes de la fecha de registro, que es el día en que los accionistas tienen que estar en los libros de la empresa con el fin de recibir un dividendo. La fecha ex-dividendo es importante porque cada vez que se compra o vende una acción, la operación puede tardar dos días hábiles o más en liquidarse. Es decir, tendrá que comprar acciones de Enagás antes del 1 de julio para recibir el dividendo, que se pagará el 3 de julio.

El próximo pago de dividendos de la compañía será de 0,486 euros por acción, y en los últimos 12 meses, la compañía pagó un total de 1,00 euros por acción. El pago total de dividendos del año pasado muestra que Enagás tiene una rentabilidad del 7,0% sobre el precio actual de la acción de 14,29 euros. Si compra esta empresa por su dividendo, debería tener una idea de si el dividendo de Enagás es fiable y sostenible. Tenemos que ver si el dividendo está cubierto por los beneficios y si está creciendo.

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Los dividendos suelen pagarse con los beneficios de la empresa, por lo que si una empresa paga más de lo que ha ganado, su dividendo suele correr un mayor riesgo de recorte. El dividendo de Enagás no está bien cubierto por los beneficios, ya que la empresa perdió dinero el año pasado. No es una situación sostenible, por lo que valdría la pena investigar si se espera que los beneficios se recuperen. Teniendo en cuenta la falta de rentabilidad, también debemos comprobar si la empresa generó suficiente flujo de caja para cubrir el pago de dividendos. Si Enagás no generó suficiente tesorería para pagar el dividendo, entonces debió pagarlo con el efectivo en el banco o pidiendo prestado dinero, ninguna de las dos cosas es sostenible a largo plazo. Afortunadamente, el pago de dividendos sólo absorbió el 27% del flujo de caja libre generado, lo que constituye una cómoda ratio de reparto.

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¿Han crecido los beneficios y los dividendos?

Cuando los beneficios disminuyen, las empresas de dividendos se vuelven mucho más difíciles de analizar y poseer con seguridad. A los inversores les encantan los dividendos, así que si los beneficios caen y el dividendo se reduce, espere que la acción se venda mucho al mismo tiempo. Enagás no fue rentable el año pasado y, desgraciadamente, la tendencia general sugiere que sus beneficios han disminuido en los últimos cinco años, lo que nos hace preguntarnos si el dividendo es sostenible en absoluto.

Otra forma clave de medir las perspectivas de dividendos de una empresa es midiendo su tasa histórica de crecimiento de dividendos. Los pagos de dividendos por acción de Enagás han disminuido un 2,3% anual de media en los últimos 10 años, lo que resulta poco alentador. Nunca es agradable ver caer los beneficios y los dividendos, pero al menos la dirección ha recortado el dividendo en lugar de arriesgar potencialmente la salud de la empresa en un intento de mantenerlo.

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En resumen

¿Deberían los inversores comprar Enagás por el próximo dividendo? En primer lugar, no es bueno que la empresa pague un dividendo a pesar de las pérdidas del último año. En el lado positivo, el dividendo fue cubierto por el flujo de caja libre". En general, no parece el valor de dividendos más adecuado para un inversor que quiera comprar y mantener a largo plazo.

Aunque, si sigues interesado en Enagás y quieres saber más, te resultará muy útil conocer los riesgos a los que se enfrenta este valor. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Enagás (incluida 1 que no puede ignorarse).

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