¿Tiene Metrovacesa (BME:MVC) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas , Metrovacesa S.A.(BME:MVC) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

La IA está a punto de cambiar la asistencia sanitaria. Estos 20 valores trabajan en todos los campos, desde el diagnóstico precoz hasta el descubrimiento de fármacos. Lo mejor de todo es que todos ellos tienen una capitalización inferior a 10.000 millones de dólares, por lo que aún está a tiempo de entrar antes.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

¿Cuál es la deuda de Metrovacesa?

Como se puede ver a continuación, Metrovacesa tenía 394,1 millones de euros de deuda en diciembre de 2024, por debajo de los 438,4 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 186,4 millones de euros en efectivo, por lo que su deuda neta es de 207,7 millones de euros.

¿Cómo de sano es el balance de Metrovacesa?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Metrovacesa tenía pasivos por valor de 506,7 millones de euros con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por valor de 309,9 millones de euros con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 186,4 millones de euros, así como de créditos por valor de 80,0 millones de euros con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 550,3 millones de euros la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Metrovacesa vale 1.670 millones de euros y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Vea nuestro último análisis de Metrovacesa

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Metrovacesa es 2,6 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 3,4 veces su gasto por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Sin embargo, un factor a favor de Metrovacesa es que su EBIT creció un 17% en los últimos 12 meses, lo que aumenta su capacidad para hacer frente a su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Metrovacesa para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Metrovacesa ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Metrovacesa para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su cobertura de intereses. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Metrovacesa puede soportar cómodamente sus actuales niveles de endeudamiento. Por el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Metrovacesa muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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