El insuficiente crecimiento de Grupo Catalana Occidente, S.A. (BME:GCO) lastra la cotización de la acción

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 8,4x Grupo Catalana Occidente, S.A.(BME:GCO) puede estar enviando señales muy alcistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas en España tienen PER superiores a 20x e incluso PER superiores a 32x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el PER tan reducido.

El Grupo Catalana Occidente no ha tenido un buen comportamiento recientemente, ya que la disminución de sus beneficios no es comparable con la de otras empresas, que han experimentado un cierto crecimiento por término medio. El PER es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios no va a mejorar. Si este es el caso, es probable que a los actuales accionistas les cueste entusiasmarse con la evolución futura de la cotización.

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¿Corresponde el crecimiento al bajo PER?

El PER de Grupo Catalana Occidente sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy pobre o incluso una caída de los beneficios y, lo que es más importante, un comportamiento mucho peor que el del mercado.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un frustrante descenso del 4,8% en sus resultados. Sin embargo, el último trienio ha registrado un excelente aumento global del 70% en el BPA, a pesar de su insatisfactorio rendimiento a corto plazo. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

Mirando ahora hacia adelante, se prevé que el BPA aumente un 3,0% cada año durante los próximos tres años, según los cuatro analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 16% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

Por todo ello, es comprensible que el PER de Grupo Catalana Occidente se sitúe por debajo de la mayoría de las empresas. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa vislumbraba un futuro potencialmente menos próspero.

La última palabra

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.

Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas del Grupo Catalana Occidente reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores están contribuyendo a su bajo PER. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER porque admiten que los beneficios futuros probablemente no les depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.

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