El rendimiento de Adolfo Domínguez (BME:ADZ) es incluso mejor de lo que sugieren sus beneficios

Adolfo Domínguez, S.A.(BME:ADZ) acaba de presentar unos beneficios saludables, pero la cotización no se ha movido mucho. Creemos que los inversores han pasado por alto algunos factores alentadores subyacentes a las cifras de beneficios.

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Una mirada más de cerca a los beneficios de Adolfo Domínguez

Como ya sabrán los expertos en finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de periodificación negativo, pero algo malo si su coeficiente de periodificación es positivo. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

En los doce meses transcurridos hasta febrero de 2025, Adolfo Domínguez registró una ratio de devengo de -0,48. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. De hecho, tuvo un flujo de caja libre de 14 millones de euros en el último año, que fue mucho mayor que su beneficio estatutario de 908,0k euros. El flujo de caja libre de Adolfo Domínguez mejoró en el último año, lo que en general es bueno de ver. Dicho esto, hay más en la historia. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario.

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El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El beneficio de Adolfo Domínguez se vio reducido por partidas inusuales por valor de 1,9 millones de euros en los últimos doce meses, lo que le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. Esto es lo que se espera ver cuando una empresa tiene un cargo no monetario que reduce los beneficios sobre el papel. Aunque las deducciones debidas a partidas inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. En los doce meses transcurridos hasta febrero de 2025, Adolfo Domínguez tuvo un gran gasto por partidas inusuales. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer que el beneficio estatutario pareciera peor que su poder de ganancia subyacente.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Adolfo Domínguez

Teniendo en cuenta tanto el coeficiente de devengo de Adolfo Domínguez como sus partidas extraordinarias, creemos que es poco probable que sus beneficios estatutarios exageren el poder de los beneficios subyacentes de la empresa. Después de considerar todo esto, creemos que el beneficio estatutario de Adolfo Domínguez probablemente subestima su potencial de beneficios. Por lo tanto, aunque la calidad de los beneficios es importante, también lo es considerar los riesgos a los que se enfrenta Adolfo Domínguez en este momento. Le interesará saber que hemos encontrado 3 señales de advertencia para Adolfo Domínguez que le interesarán.

Nuestro examen de Adolfo Domínguez se ha centrado en ciertos factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y ha aprobado con nota. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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