Prosegur Compañía de Seguridad (BME:PSG) tiene un balance algo tenso

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se derrumba. Como muchas otras empresas , Prosegur Compañía de Seguridad, S.A.(BME:PSG) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

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¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

¿Cuál es la deuda neta de Prosegur Compañía de Seguridad?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2024, Prosegur Compañía de Seguridad tenía 2.160 millones de euros de deuda, frente a los 1.870 millones de euros de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 700,0 millones de euros en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.460 millones de euros.

Un vistazo al pasivo de Prosegur Compañía de Seguridad

Los últimos datos del balance muestran que Prosegur Compañía de Seguridad tenía pasivos por valor de 1.690 millones de euros con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.050 millones de euros con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 700 millones de euros, así como de créditos por valor de 997,4 millones de euros con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.040 millones de euros la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.070 millones de euros, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. A fin de cuentas, Prosegur Compañía de Seguridad probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Consulte nuestro último análisis de Prosegur Compañía de Seguridad

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De esta forma, se considera tanto el quantum absoluto de la deuda, como los tipos de interés pagados por la misma.

Prosegur Compañía de Seguridad tiene una deuda neta sobre EBITDA de 3,2, lo que sugiere que utiliza una buena cantidad de apalancamiento para impulsar los rendimientos. En el lado positivo, su EBIT fue 9,1 veces su gasto por intereses, y su deuda neta a EBITDA, fue bastante alta, de 3,2. Si Prosegur Compañía de Seguridad puede mantener el crecimiento del EBIT al ritmo del 19% del año pasado, entonces le resultará más fácil gestionar su carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Prosegur Compañía de Seguridad puede fortalecer su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres saber qué opinan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Prosegur Compañía de Seguridad ascendió al 48% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Tras analizar el intento de Prosegur Compañía de Seguridad de mantenerse por encima de su pasivo total, ciertamente no nos entusiasma. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Si tenemos en cuenta todos los factores anteriores, nos parece que la deuda de Prosegur Compañía de Seguridad la hace un poco arriesgada. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Prosegur Compañía de Seguridad (¡de las cuales 1 es potencialmente grave!) que deberías conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deudas netas. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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