El negocio de Sacyr, S.A. (BME:SCYR) aún no ha alcanzado el precio de sus acciones

No es exagerado decir que el ratio precio/ventas (o "P/V") de Sacyr, S.A. (BME:SCYR) de 0,6 veces parece bastante "medio" para las empresas de construcción en España, ya que coincide con el ratio P/V del sector en general. Aunque esto podría no llamar la atención, si el ratio P/V no está justificado, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

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¿Cómo se ha comportado Sacyr recientemente?

Los últimos tiempos no han sido buenos para Sacyr, ya que sus ingresos han aumentado más lentamente que los de la mayoría de las empresas. Una posibilidad es que el ratio P/S sea moderado porque los inversores piensen que este mediocre rendimiento de los ingresos cambiará. Sin embargo, si no es así, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por el valor.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre la P/S?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe estar a la altura del sector para que los ratios P/S como el de Sacyr se consideren razonables.

Si echamos la vista atrás, veremos que la empresa apenas registró crecimiento de ingresos el año pasado. Esto no es lo que los accionistas estaban buscando, ya que significa que se han quedado con una disminución de los ingresos del 4,0% en los últimos tres años en total. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 1,4% anual, según las estimaciones de los siete analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 4,5% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

A la luz de esto, es curioso que el PER de Sacyr se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la compañía son menos bajistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

La última palabra

Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Dado que las previsiones de crecimiento de los ingresos de Sacyr son relativamente moderadas en comparación con el sector en general, nos sorprende ver que cotiza con su actual ratio P/V. En la actualidad, no confiamos en el PER, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Circunstancias como ésta suponen un riesgo para los inversores actuales y potenciales, que pueden ver caer el precio de las acciones si el bajo crecimiento de los ingresos afecta a la confianza.

No queremos aguar demasiado la fiesta, pero también hemos encontrado dos señales de advertencia para Sacyr (¡una es significativa!) que hay que tener en cuenta.

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