Las acciones de Elecnor, S.A. (BME:ENO) suben un 26%, pero su negocio aún no se ha recuperado

Los accionistas de Elecnor, S.A.(BME:ENO) han visto recompensada su paciencia con una subida de la cotización del 26% en el último mes. La mala noticia es que, incluso después de la recuperación de las acciones en los últimos 30 días, los accionistas todavía están por debajo del 3,1% en el último año.

Aunque su precio ha subido, se le podría perdonar que se sintiera indiferente ante el ratio P/S de Elecnor de 0,4x, ya que la mediana del ratio precio/ventas (o "P/S") para el sector de la Construcción en España también está cerca de 0,6x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un potencial contratiempo si no existe una base racional para el P/S.

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Cómo ha evolucionado Elecnor

No cabe duda de que Elecnor ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando sus ingresos más que la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el ratio P/S sea moderado porque los inversores piensan que este fuerte rendimiento de los ingresos podría estar a punto de disminuir. Si la empresa consigue mantener el rumbo, los inversores se verán recompensados con una cotización acorde con sus cifras de ingresos.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Elecnor?

El ratio P/S de Elecnor sería el típico para una empresa de la que sólo se espera un crecimiento moderado y, lo que es más importante, un comportamiento en línea con el sector.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus ingresos en un impresionante 21% el año pasado. Además, en los últimos tres años ha aumentado sus ingresos un 17% en total. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos caigan un 1,0% durante el próximo año, según los tres analistas que siguen a la empresa. Con una previsión de crecimiento del 4,8% para el sector, el resultado es decepcionante.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de Elecnor se acerque tanto a sus homólogos del sector. Al parecer, muchos inversores en la compañía rechazan el pesimismo de la cohorte de analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que la disminución de los ingresos acabe pesando sobre la cotización.

¿Qué podemos aprender de la P/S de Elecnor?

La acción de Elecnor tiene mucho impulso detrás últimamente, lo que ha llevado su P/S al nivel del resto de la industria. Diríamos que el poder del ratio precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Aunque la relación precio/ventas de Elecnor no es nada fuera de lo normal para las empresas del sector, no la esperábamos dadas las previsiones de descenso de los ingresos. Cuando vemos unas perspectivas tan pesimistas, pensamos inmediatamente que la cotización corre el riesgo de bajar, lo que repercutiría negativamente en la PER. Si tenemos en cuenta las previsiones de ingresos, el P/S parece indicar que los inversores potenciales podrían estar pagando una prima por la acción.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo - Elecnor tiene 1 señal de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

Por supuesto, las empresas rentables con un historial de gran crecimiento de los beneficios suelen ser apuestas más seguras. Por ello, le recomendamos que consulte esta recopilación gratuita de otras empresas con ratios de PER razonables y que han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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