El reciente retroceso del 6,7% no es suficiente para perjudicar a los accionistas a largo plazo de Elecnor (BME:ENO), que siguen subiendo un 214% en 5 años.

Lo máximo que puede perder en cualquier acción (suponiendo que no utilice apalancamiento) es el 100% de su dinero. Pero por el lado bueno, puedes ganar mucho más del 100% en una acción realmente buena. Por ejemplo, el precio de las acciones de Elecnor, S.A.(BME:ENO) ha subido un impresionante 113% en los últimos cinco años. Por otra parte, la cotización ha retrocedido un 6,7% en la última semana. Sin embargo, esto podría estar relacionado con la caída general del mercado del 5,8% en una semana.

A la luz de la caída del 6,7% de las acciones en la última semana, queremos investigar la historia a más largo plazo y ver si los fundamentales han sido el motor de la rentabilidad positiva de la empresa en cinco años.

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En su ensayo Los superinversores de Graham y Doddsville, Warren Buffett describía cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Una forma de examinar cómo ha cambiado el sentimiento del mercado a lo largo del tiempo es observar la interacción entre el precio de las acciones de una empresa y sus beneficios por acción (BPA).

Durante cinco años de crecimiento del precio de las acciones, Elecnor vio caer su BPA un 43% anual.

Esencialmente, no parece probable que los inversores se centren en el BPA. Dado que el cambio en el BPA no parece correlacionarse con el cambio en el precio de las acciones, merece la pena echar un vistazo a otras métricas.

De hecho, el dividendo ha aumentado con el tiempo, lo que es positivo. Podría ser que la empresa esté llegando a su madurez y los inversores en dividendos estén comprando por la rentabilidad. Creemos que el crecimiento de los ingresos en los últimos cinco años, del 11% anual, animaría a la gente a invertir.

A continuación puede ver cómo han evolucionado los beneficios y los ingresos a lo largo del tiempo (descubra los valores exactos haciendo clic en la imagen).

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¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, partiendo del supuesto de que los dividendos se reinvierten. Es justo decir que el TSR ofrece una imagen más completa de los valores que pagan dividendos. En el caso de Elecnor, su TSR ha sido del 214% en los últimos 5 años. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. Y no hay premio por adivinar que el pago de dividendos explica en gran medida la divergencia.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de Elecnor obtuvieron una rentabilidad total del 13% durante el año. Sin embargo, no alcanzó la media del mercado. El lado positivo es que los rendimientos a más largo plazo (en torno al 26% anual durante media década) parecen mejores. Puede que sea un negocio que merezca la pena vigilar, dada la continua acogida positiva, a lo largo del tiempo, por parte del mercado. Aunque merece la pena considerar los diferentes impactos que las condiciones del mercado pueden tener en el precio de las acciones, hay otros factores que son aún más importantes. Tomemos los riesgos, por ejemplo: Elecnor tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas de mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas españolas.

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