Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Airtificial Intelligence Structures, S.A.(BME:AI) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Airtificial Intelligence Structures?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2024 Airtificial Intelligence Structures tenía 90,5 millones de euros de deuda, un aumento de 82,9 millones de euros en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 9,39 millones de euros, su deuda neta es menor, de unos 81,1 millones de euros.
Un vistazo al pasivo de Airtificial Intelligence Structures
Los últimos datos del balance muestran que Airtificial Intelligence Structures tenía obligaciones por valor de 91,1 millones de euros que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 50,7 millones de euros que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 9,39 millones de euros, así como de créditos por valor de 55,8 millones de euros que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo total de la empresa es 76,6 millones de euros superior a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Airtificial Intelligence Structures tiene una capitalización bursátil de 129,5 millones de euros, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Los accionistas de Airtificial Intelligence Structures se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (20,7) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 0,07 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una fuerte carga de deuda. Un factor redentor para Airtificial Intelligence Structures es que convirtió la pérdida de EBIT del año pasado en una ganancia de 447.000 euros, en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Airtificial Intelligence Structures necesitará beneficios para hacer frente al servicio de esa deuda. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. Durante el año pasado, Airtificial Intelligence Structures quemó mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que su endeudamiento es más arriesgado.
Nuestra opinión
A primera vista, la cobertura de intereses de Airtificial Intelligence Structures nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT en flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. En general, nos parece que el balance de Airtificial Intelligence Structures es realmente un riesgo para el negocio. Por este motivo, somos bastante cautos con el valor y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Airtificial Intelligence Structures que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
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