Los inversores en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BME:BBVA) han obtenido rendimientos estelares del 135% en los últimos cinco años.

No ha sido el mejor trimestre para los accionistas del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.(BME:BBVA), ya que la cotización ha caído un 15% en ese tiempo. El lado positivo es que la rentabilidad ha sido bastante buena en la última media década. Su rentabilidad del 87% ha superado sin duda a la del mercado.

Así que evaluemos los fundamentos subyacentes en los últimos 5 años y veamos si se han movido al mismo ritmo que la rentabilidad de los accionistas.

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Aunque los mercados son un poderoso mecanismo de fijación de precios, los precios de las acciones reflejan el sentimiento de los inversores, no sólo los resultados empresariales subyacentes. Una forma imperfecta pero sencilla de considerar cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre una empresa es comparar la variación del beneficio por acción (BPA) con el movimiento del precio de la acción.

A lo largo de media década, el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria consiguió que sus beneficios por acción crecieran un 14% anual. Esto hace que el crecimiento del BPA se aproxime especialmente al crecimiento anual de la cotización del 13%. Esto indica que el sentimiento de los inversores hacia la empresa no ha cambiado mucho. De hecho, el precio de la acción parece reflejar en gran medida el crecimiento del BPA.

El siguiente gráfico muestra la evolución del BPA a lo largo del tiempo (para ver los valores exactos, haga clic en la imagen).

Sabemos que el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ha mejorado su cuenta de resultados en los últimos tres años, pero ¿qué nos depara el futuro? Puede ver cómo se ha fortalecido (o debilitado) su balance a lo largo del tiempo en este gráfico interactivo gratuito.

¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, partiendo del supuesto de que los dividendos se reinvierten. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa del rendimiento generado por una acción. Observamos que, en el caso del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, el TSR de los últimos 5 años ha sido del 135%, mejor que el rendimiento de la cotización mencionado anteriormente. Esto se debe en gran medida al pago de dividendos.

Una perspectiva diferente

Es bueno ver que el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ha recompensado a los accionistas con una rentabilidad total para el accionista del 45% en los últimos doce meses. Incluyendo el dividendo. Es mejor que la rentabilidad anualizada del 19% en media década, lo que implica que la empresa lo está haciendo mejor últimamente. Alguien con una perspectiva optimista podría considerar que la reciente mejora del TSR indica que la propia empresa está mejorando con el tiempo. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para entender mejor el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, tenemos que considerar muchos otros factores. Por ejemplo, los riesgos. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria que debería conocer.

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas de mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas españolas.

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