Hat Bandwidth (NASDAQ:BAND) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass Bandwidth Inc.(NASDAQ:BAND) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Bandwidth?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Bandwidth Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 418,5 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 480,5 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 153,5 Mio. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 265,1 Mio. USD beträgt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Bandwidth

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Bandwidth Verbindlichkeiten in Höhe von 122,8 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 680,9 Mio. US$, die danach fällig werden. Dem stehen Barmittel in Höhe von 153,5 Millionen US-Dollar und Forderungen in Höhe von 78,5 Millionen US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt um 571,7 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Angesichts der Tatsache, dass dieses Defizit höher ist als die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 505,9 Mio. US$, sollten die Aktionäre die Verschuldung von Bandwidth wirklich im Auge behalten, so wie ein Elternteil, das sein Kind zum ersten Mal Fahrrad fahren sieht. Hypothetisch gesehen wäre eine extrem starke Verwässerung erforderlich, wenn das Unternehmen gezwungen wäre, seine Verbindlichkeiten durch eine Kapitalerhöhung zum aktuellen Aktienkurs zu begleichen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Bandwidth in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Im letzten Jahr war Bandwidth auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber seinen Umsatz um 4,9 % auf 601 Mio. US$ steigern. Diese Wachstumsrate ist für unseren Geschmack etwas langsam, aber es braucht alle Arten, um eine Welt zu schaffen.

Caveat Emptor

In den letzten zwölf Monaten hat Bandwidth einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) erwirtschaftet. Um genau zu sein, belief sich der EBIT-Verlust auf 35 Millionen US-Dollar. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir in Bezug auf das Unternehmen nervös. Damit wir uns für das Unternehmen interessieren, müsste es seine Geschäftstätigkeit schnell verbessern. Wir möchten zum Beispiel nicht, dass sich der Verlust des letzten Jahres von 16 Mio. US$ wiederholt. In der Zwischenzeit halten wir die Aktie für riskant. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel 4 Warnzeichen für Bandwidth identifiziert (1 ist etwas besorgniserregend) , auf die Sie achten sollten.

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