Solide Ergebnisse erzählen nicht die ganze Geschichte für Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI)

Nach dem soliden Gewinnbericht von Super Micro Computer, Inc.(NASDAQ:SMCI) reagierte der Markt mit einem Anstieg des Aktienkurses. Dennoch deutet unsere Analyse darauf hin, dass es einige Faktoren gibt, die das Fundament dieser guten Gewinnzahlen schwächen.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von Super Micro Computer

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und teilt diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Diese Kennzahl sagt uns, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, aber wir halten es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote hat. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Für das Geschäftsjahr bis März 2025 wies Super Micro Computer einen Rückstellungsgrad von 0,20 auf. Wir wissen also, dass der freie Cashflow des Unternehmens deutlich niedriger war als sein statutarischer Gewinn, was nicht gerade ein gutes Zeichen ist. In den letzten zwölf Monaten meldete das Unternehmen einen freien Cashflow von 30 Mio. USD, was deutlich weniger ist als sein Gewinn von 1,15 Mrd. USD. Im vergangenen Jahr hatte Super Micro Computer einen negativen freien Cashflow, so dass die 30 Mio. USD, die das Unternehmen in diesem Jahr erwirtschaftete, eine willkommene Verbesserung darstellen.

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Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Super Micro Computer

Super Micro Computer hat im letzten Jahr nicht viel von seinem Gewinn in freien Cashflow umgewandelt, was einige Investoren als eher suboptimal ansehen könnten. Daher halten wir es für möglich, dass die tatsächliche zugrunde liegende Ertragskraft von Super Micro Computer geringer ist als der statutarische Gewinn. Die gute Nachricht ist jedoch, dass das EPS-Wachstum in den letzten drei Jahren sehr beeindruckend war. Natürlich haben wir bei der Analyse der Erträge nur an der Oberfläche gekratzt; man könnte auch die Gewinnspannen, das prognostizierte Wachstum und die Kapitalrendite sowie andere Faktoren berücksichtigen. Die Qualität der Erträge ist zwar wichtig, aber ebenso wichtig ist es, die Risiken zu berücksichtigen, denen Super Micro Computer zum jetzigen Zeitpunkt ausgesetzt ist. Ein typisches Beispiel: Wir haben 4 Warnzeichen für Super Micro Computer entdeckt, auf die Sie achten sollten, und eines davon gefällt uns nicht besonders.

In dieser Notiz haben wir nur einen einzigen Faktor betrachtet, der Licht auf die Art des Gewinns von Super Micro Computer wirft. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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