Insight Enterprises (NASDAQ:NSIT) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Insight Enterprises, Inc.(NASDAQ:NSIT) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz aufzubessern. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Insight Enterprises?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Insight Enterprises im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 1,17 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 939,2 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 268,7 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 903,6 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Insight Enterprises

Ein Blick auf die letzten Bilanzdaten zeigt, dass Insight Enterprises Verbindlichkeiten in Höhe von 3,37 Mrd. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,18 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 268,7 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 3,69 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 593,1 Mio. US$.

Natürlich hat Insight Enterprises eine Marktkapitalisierung von 6,06 Mrd. US$, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Schulden als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Wir würden sagen, dass das moderate Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von Insight Enterprises (1,8) auf einen umsichtigen Umgang mit Schulden hindeutet. Und die starke Zinsdeckung von 10,5 Mal macht uns noch zufriedener. Insight Enterprises hat sein EBIT im letzten Jahr um 3,2 % gesteigert. Das haut uns zwar nicht gerade von den Socken, ist aber positiv, wenn es um die Verschuldung geht. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztendlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Insight Enterprises seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Insight Enterprises einen freien Cashflow im Wert von 61 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Insight Enterprises, seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT zu decken, uns erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Auch die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow ist unserer Meinung nach positiv. Wenn wir alle oben genannten Faktoren zusammen betrachten, scheint es uns, dass Insight Enterprises mit seiner Verschuldung recht gut umgehen kann. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch letztlich kann jedes Unternehmen auch außerhalb der Bilanz Risiken bergen. Wir haben bei Insight Enterprises 2 Warnzeichen identifiziert , deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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