Box (NYSE:BOX) scheint mit Fremdkapital eher sparsam umzugehen

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn zu viele Schulden können ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Box, Inc.(NYSE:BOX) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Box?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Box im Januar 2024 Schulden in Höhe von 370,8 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 480,7 Mio. US-Dollar an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich 109,9 Mio. US-Dollar an Nettobarmitteln hat.

Wie stark ist die Bilanz von Box?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Box Verbindlichkeiten in Höhe von 679,3 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 500,9 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 480,7 Mio. US-Dollar sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 281,5 Mio. US-Dollar gegenüber. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten insgesamt 418,0 Mio. US$ die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen.

Natürlich hat Box eine Marktkapitalisierung von 3,85 Milliarden US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Aber es gibt genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Box über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Hinzu kommt, dass Box sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 38 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden in den Griff zu bekommen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Box auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Auch wenn Box über Nettobarmittel in seiner Bilanz verfügt, lohnt sich ein Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten beiden Jahren hat Box tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung wärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Resümee

Box hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über Netto-Cash in Höhe von 109,9 Mio. US-Dollar. Das Tüpfelchen auf dem i war, dass 665 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 300 Mio. US-Dollar einbrachte. Wir halten den Einsatz von Schulden bei Box also nicht für riskant. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Allerdings liegt nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Aus diesem Grund sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei Box entdeckt haben.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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