Der Aktienkurs von Xunlei Limited (NASDAQ:XNET) stieg um 27%, aber die Geschäftsaussichten brauchen auch einen Aufschwung

Der Aktienkurs von Xunlei Limited(NASDAQ:XNET) hat sich im letzten Monat sehr gut entwickelt und verzeichnete einen ausgezeichneten Anstieg von 27 %. Auf breiterer Basis betrachtet, ist der Zuwachs von 23 % für das gesamte Jahr ebenfalls recht annehmbar, auch wenn er nicht so stark ist wie im letzten Monat.

Obwohl der Kurs des Unternehmens in die Höhe geschnellt ist, ist Xunlei mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7,2x immer noch eine sehr attraktive Investition, wenn man bedenkt, dass etwa die Hälfte der Unternehmen in den Vereinigten Staaten ein KGV von über 18 aufweisen. Wir müssten jedoch etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das stark reduzierte KGV gibt.

Wir müssen sagen, dass die Erträge von Xunlei im letzten Jahr ohne spürbares Wachstum wenig beeindruckend waren. Möglicherweise erwarten viele, dass sich die uninspirierende Ertragslage noch verschlechtert, was das KGV gedrückt hat. Wenn Sie das Unternehmen mögen, sollten Sie hoffen, dass dies nicht der Fall ist, damit Sie möglicherweise einige Aktien erwerben können, während es in Ungnade fällt.

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Passt das Wachstum zum niedrigen KGV?

Ein so niedriges KGV wie das von Xunlei ist nur dann wirklich angenehm, wenn das Wachstum des Unternehmens deutlich hinter dem Markt zurückbleibt.

Betrachtet man die Ergebnisse des letzten Jahres, so hat das Unternehmen ein Ergebnis erzielt, das kaum von dem des Vorjahres abweicht. Der längerfristige Trend war nicht besser, da das Unternehmen auch in den letzten drei Jahren kein Gewinnwachstum vorweisen kann. Es scheint uns also klar zu sein, dass das Unternehmen in dieser Zeit kaum ein nennenswertes Gewinnwachstum erzielen konnte.

Im Vergleich zum Markt, für den in den nächsten 12 Monaten ein Wachstum von 12 % prognostiziert wird, ist die Dynamik des Unternehmens auf der Grundlage der jüngsten mittelfristigen annualisierten Ertragsergebnisse schwächer.

Anhand dieser Informationen wird deutlich, warum Xunlei zu einem niedrigeren KGV als der Markt gehandelt wird. Offenbar gehen die meisten Anleger davon aus, dass sich die zuletzt begrenzten Wachstumsraten auch in Zukunft fortsetzen werden, und sind nur bereit, einen geringeren Betrag für die Aktie zu zahlen.

Das Schlusswort

Selbst nach einem so starken Kursanstieg liegt das KGV von Xunlei immer noch deutlich hinter dem Rest des Marktes zurück. Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass Xunlei sein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis beibehält, weil das jüngste Drei-Jahres-Wachstum erwartungsgemäß niedriger ist als die breiteren Marktprognosen. Im Moment akzeptieren die Aktionäre das niedrige KGV, da sie sich damit abfinden, dass die künftigen Gewinne wahrscheinlich keine angenehmen Überraschungen bieten werden. Wenn sich die jüngsten mittelfristigen Gewinntrends fortsetzen, ist es schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs unter diesen Umständen in naher Zukunft stark ansteigen wird.

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