Ein günstiger Einstieg bei Progress Software Corporation (NASDAQ:PRGS) ist unwahrscheinlich

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Progress Software Corporation(NASDAQ:PRGS) von 30,1x lässt das Unternehmen im Vergleich zum US-Markt, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von weniger als 16 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 9 üblich sind, derzeit wie ein guter Kauf erscheinen. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

Mit Gewinnen, die in letzter Zeit stärker zurückgingen als die des Marktes, war Progress Software sehr träge. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV so hoch ist, weil die Anleger glauben, dass das Unternehmen die Dinge komplett umkrempeln und die meisten anderen Unternehmen auf dem Markt überholen wird. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man einen ziemlich hohen Preis ohne besonderen Grund.

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Gibt es genug Wachstum für Progress Software?

Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Progress Software ein herausragendes Wachstum erzielen, das weit über dem des Marktes liegt.

Rückblickend betrachtet hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen frustrierenden Rückgang von 8,1 % beschert. Einige sehr starke Jahre davor bedeuteten jedoch, dass der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren immer noch um insgesamt beeindruckende 41 % gesteigert werden konnte. Obwohl es eine holprige Fahrt war, kann man dennoch sagen, dass das Gewinnwachstum in letzter Zeit mehr als angemessen für das Unternehmen war.

Die sechs Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie im kommenden Jahr um 11 % steigen wird. Für den Rest des Marktes wird ein Wachstum von 10 % prognostiziert, was keinen wesentlichen Unterschied darstellt.

In Anbetracht dessen ist es merkwürdig, dass das KGV von Progress Software über dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es scheint, dass die meisten Anleger die eher durchschnittlichen Wachstumserwartungen ignorieren und bereit sind, für ein Engagement in die Aktie mehr zu bezahlen. Allerdings werden zusätzliche Gewinne nur schwer zu erzielen sein, da dieses Niveau des Gewinnwachstums den Aktienkurs wahrscheinlich irgendwann belasten wird.

Das Wichtigste zum Schluss

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass Progress Software derzeit zu einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum nur im Einklang mit dem breiteren Markt steht. Wenn wir eine durchschnittliche Gewinnprognose mit einem marktähnlichen Wachstum sehen, vermuten wir, dass der Aktienkurs zu sinken droht, wodurch das hohe KGV sinkt. Damit sind die Investitionen der Aktionäre gefährdet und potenzielle Anleger laufen Gefahr, einen unnötigen Aufschlag zu zahlen.

Es gibt auch andere wichtige Risikofaktoren, die vor einer Investition zu berücksichtigen sind, und wir haben ein Warnzeichen für Progress Software entdeckt, das Sie beachten sollten.

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