Die Strategie-Aktie (MSTR) scheint unter ihrem fairen Wert zu liegen, während der Buchwert weiterhin niedrig ist

Die Strategy-Aktie hat im vergangenen Jahr stark nachgegeben, wird bei aktuellen Analysen jedoch weiterhin als unterbewertet eingestuft, da sowohl die Schätzung des inneren Werts anhand des Discounted Cash Flow (DCF) als auch die Marktkennzahlen auf einen Abschlag gegenüber den Modellprognosen hindeuten.

• In den letzten drei Jahren erzielte Strategy eine Rendite von rund 133,4 %, wodurch das langfristige Bild trotz der jüngsten Volatilität weiterhin positiv bleibt.
• Der auf Bitcoin konzentrierte Ansatz des Unternehmens bei seinen Finanzreserven kann die Erwartung eines Aufwärtspotenzials stützen, sollte sich die Akzeptanz ausweiten, während die starke Abhängigkeit von der Stimmung im Kryptobereich die Bewertung anfällig für starke Schwankungen der Risikobereitschaft machen könnte.
• Bei den umfassenderen Bewertungsprüfungen erreicht Strategy 4 von 6 Punkten – ein gemischtes Bild, das weder eindeutig auf ein Schnäppchen noch auf eine klare Überbewertung hindeutet; Einzelheiten sind in der Bewertungszusammenfassung nachzulesen.

Die Frage ist nun, ob der derzeitige Abschlag, der sich aus der Schätzung des inneren Werts und den Bewertungskennzahlen von Strategy ergibt, eine ausreichende Kompensation für das stark auf Bitcoin ausgerichtete Profil des Unternehmens darstellt.

Erfahren Sie, warum die Rendite von Strategy von -76,1 % im letzten Jahr hinter der der Mitbewerber zurückbleibt.

Ist Strategy gemessen am Cashflow immer noch günstig?

Das Discounted-Cashflow-Modell (DCF) schätzt den potenziellen Wert von Strategy auf der Grundlage der prognostizierten zukünftigen Cashflow-Generierung. Nach den jüngsten Zahlen meldete das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen Verlust von etwa 72 Millionen US-Dollar beim freien Cashflow, doch das Modell geht davon aus, dass sich die Cashflows im Laufe der Zeit wieder auf ein positives Niveau erholen werden. Auf dieser Grundlage ergibt sich aus dem DCF ein geschätzter innerer Wert von etwa 166 US-Dollar pro Aktie.

Im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs impliziert diese Schätzung, dass die Aktie um etwa 38,5 % unterbewertet ist, selbst unter Berücksichtigung des stark auf Bitcoin konzentrierten Bestands von Strategy. Die kürzlich erfolgte Einführung des „Bitcoin Banking Adoption Index“ sowie eine umfangreiche Aktienemission zum Aufbau von Barreserven tragen dazu bei, zu erklären, warum der Markt vorsichtig ist, obwohl die auf dem Cashflow basierende Bewertung immer noch über dem Aktienkurs liegt.

Insgesamt deutet die Discounted-Cash-Flow-Analyse (DCF) darauf hin, dass die Strategy-Aktie im Vergleich zu ihrem modellierten inneren Wert derzeit unterbewertet erscheint.

Unsere Discounted-Cash-Flow-Analyse (DCF) deutet darauf hin, dass Strategy um 38,5 % unterbewertet ist. Verfolgen Sie dies in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio oder entdecken Sie 50 weitere hochwertige, unterbewertete Aktien.

Weitere Details dazu, wie wir diesen fairen Wert für Strategy ermitteln, finden Sie im Abschnitt „Bewertung“ unseres Unternehmensberichts.

Erscheint Strategy gemessen am Buchwert unterbewertet?

Für ein Unternehmen wie Strategy, das stark durch seine Bilanz und seine Bitcoin-Bestände geprägt ist, ist das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) ein nützlicher Anhaltspunkt dafür, wie der Markt das Nettovermögen bewertet. Strategy wird derzeit mit einem P/B-Verhältnis von etwa 1,0x gehandelt, verglichen mit einem Branchendurchschnitt von rund 3,0x für Softwareaktien und einem Durchschnitt der Vergleichsgruppe von fast 7,5x. Das ist eine große Lücke, wenn man bedenkt, dass Sie nur geringfügig über dem ausgewiesenen Buchwert zahlen, während viele Vergleichsunternehmen zum Mehrfachen ihres Eigenkapitals gehandelt werden.

Diese Lücke deutet darauf hin, dass der Markt das Eigenkapital von Strategy im Vergleich zu typischen Softwareunternehmen und engeren Wettbewerbern stark abwertet, trotz des großen Bitcoin-Bestands des Unternehmens und der damit verbundenen Aufmerksamkeit, die es erhält. Für Anleger, die mit dem konzentrierten Bitcoin-Engagement und den damit verbundenen Stimmungsschwankungen kein Problem haben, deutet das aktuelle Kurs-Buchwert-Verhältnis darauf hin, dass die Strategy-Aktie im Vergleich zum Sektor mit großer Vorsicht bewertet wird.

Insgesamt erscheint die Strategy-Aktie auf Basis des Kurs-Buchwert-Verhältnisses im Vergleich sowohl zum Branchendurchschnitt als auch zu den Durchschnittswerten vergleichbarer Unternehmen unterbewertet.

Sehen Sie, was die Zahlen über diesen Kurs aussagen – erfahren Sie es in unserer Bewertungsanalyse.

Das Strategy-Narrativ: Was würde den heutigen Kurs rechtfertigen?

Für Strategy liegen die „Simply Wall St“-Analysen zwischen dem oben dargestellten Bewertungsrätsel und den Annahmen, die einen ganz anderen Aktienkurs rechtfertigen könnten. Auf der Community-Seite wird detailliert dargelegt, wie sich Umsatz, Margen und Gewinn entwickeln müssten, damit die Aktie wesentlich mehr oder weniger wert wäre als heute. Jedes dieser Narrative betrachtet den fairen Wert von Strategy als eine These über das Unternehmen, die im Laufe der Zeit immer wieder überprüft werden kann, und nicht als einmalige Momentaufnahme.

Eines der beliebtesten Community-Narrative zu Strategy: 86 % unterbewertet

„Der Ausbau der digitalen Kreditfabrik von Strategy, einschließlich STRC, STRK, STRD und STRF, schafft eine differenzierte, steuerlich begünstigte Ertragsplattform, die Kapitalflüsse aus traditionellen Geldmärkten und dem privaten Kreditgeschäft abfangen kann und so wiederkehrende Dividendenströme sowie strukturell höhere Umsätze aus Vorzugsangeboten generiert ...“

Lesen Sie eine der beliebtesten Einschätzungen zu Strategy

Glauben Sie, dass hinter Strategy noch mehr steckt? Besuchen Sie unsere Community und sehen Sie, was andere dazu sagen!

Fazit

Bei Strategy deuten sowohl die Schätzung des inneren Werts nach der Discounted-Cash-Flow-Methode (DCF) als auch die Analyse der Marktmultiplikatoren auf eine Unterbewertung hin – ein seltener Fall, in dem beide Bewertungsansätze in dieselbe Richtung weisen. Die Frage ist, ob diese Diskrepanz lediglich die Vorsicht des Marktes angesichts der konzentrierten Bitcoin-Bestände des Unternehmens und der damit einhergehenden Stimmungsschwankungen widerspiegelt. Von hier aus ist die zentrale Frage für potenzielle Anleger, ob sich das auf Bitcoin ausgerichtete Profil von Strategy als dauerhafter Vorteil oder als Quelle anhaltender Volatilität erweist, die dazu führt, dass die Aktie weiterhin mit einer unterbewerteten Bewertung gehandelt wird.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir liefern Kommentare auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen unter Verwendung einer unvoreingenommenen Methodik; unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Sie stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigen weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen langfristig ausgerichtete Analysen auf der Grundlage fundamentaler Daten zu bieten. Bitte beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitative Informationen berücksichtigt. Simply Wall St hält keine Positionen in den genannten Aktien.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Haben Sie Bedenken hinsichtlich des Inhalts? Nehmen Sie direkt Kontakt mit uns auf. Alternativ können Sie eine E-Mail an editorial-team@simplywallst.com senden.