Ist Karooooo (NASDAQ:KARO) eine riskante Investition?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Karooooo Ltd.(NASDAQ:KARO) in seinem Geschäft Schulden macht. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Karooooo?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Karooooo Ende November 2023 Schulden in Höhe von 51,6 Mio. R hatte, was einer Verringerung von 68,5 Mio. R innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von R782,0 Mio. gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von R730,4 Mio. führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Karooooo

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Karooooo Verbindlichkeiten in Höhe von R979,7 Mio. hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von R355,2 Mio., die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 782,0 Mio. R und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 28,2 Mio. R. Diese liquiden Mittel entsprechen also in etwa den gesamten Verbindlichkeiten.

Diese Situation zeigt, dass die Bilanz von Karooooo recht solide ist, da die Gesamtverbindlichkeiten in etwa den liquiden Mitteln entsprechen. Es ist also sehr unwahrscheinlich, dass das 15,1 Mrd. Rupien-Unternehmen knapp bei Kasse ist, aber es lohnt sich dennoch, die Bilanz im Auge zu behalten. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Karooooo über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen nicht übermäßig verschuldet ist!

Positiv ist auch, dass Karooooo sein EBIT im letzten Jahr um 21 % steigern konnte, was den Schuldenabbau in Zukunft erleichtern dürfte. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Karooooo seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Karooooo mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren hat Karooooo einen soliden freien Cashflow in Höhe von 62 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten von Karooooo besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 730,4 Mio. R verfügt, kann uns beruhigen. Und es hat uns mit seinem EBIT-Wachstum von 21 % im letzten Jahr beeindruckt. Wir halten die Verschuldung von Karooooo also nicht für riskant. Bei der Analyse des Verschuldungsniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Seien Sie sich bewusst, dass Karooooo in unserer Investitionsanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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