Hat EverCommerce (NASDAQ:EVCM) eine gesunde Bilanz?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es scheint also, dass das kluge Geld weiß, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass EverCommerce Inc.(NASDAQ:EVCM) Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von EverCommerce?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass EverCommerce im März 2024 Schulden in Höhe von 531,8 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Vorjahreswert entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 90,0 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 441,8 Mio. US$ geringer.

Wie stark ist die Bilanz von EverCommerce?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass EverCommerce Verbindlichkeiten in Höhe von 113,9 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 568,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 90,0 Mio. US$ an Barmitteln und 64,4 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 527,5 Millionen US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da EverCommerce eine Marktkapitalisierung von 2,01 Mrd. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt werden.

Der Verschuldungsgrad von EverCommerce (4,0) deutet zwar darauf hin, dass das Unternehmen Schulden macht, aber der Zinsdeckungsgrad ist mit 0,53 sehr niedrig, was auf eine hohe Verschuldung schließen lässt. Dies ist größtenteils auf die beträchtlichen Abschreibungskosten des Unternehmens zurückzuführen, die wohl bedeuten, dass das EBITDA ein sehr großzügiger Maßstab für die Erträge ist und die Schulden eine größere Belastung darstellen, als es zunächst den Anschein hat. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Rendite der Aktionäre auswirken. Ein erlösender Faktor für EverCommerce ist, dass das Unternehmen den EBIT-Verlust des letzten Jahres in den letzten zwölf Monaten in einen Gewinn von 20 Mio. USD verwandelt hat. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob EverCommerce in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Zum Glück für alle Aktionäre hat EverCommerce im letzten Jahr mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, die Gunst der Kreditgeber zu erhalten.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung von EverCommerce war bei dieser Analyse ein echter Negativpunkt, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Es besteht kein Zweifel, dass die Fähigkeit des Unternehmens, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, ziemlich auffällig ist. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch EverCommerce angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, aber wir empfehlen den Aktionären, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht weiter ansteigt. Wenn wir herausfinden, dass EverCommerce-Insider in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch möchten, haben Sie Glück, denn heute stellen wir Ihnen unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen kostenlos zur Verfügung.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die keine Nettoverschuldung haben. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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