Ist CSP (NASDAQ:CSPI) zu hoch verschuldet?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass CSP Inc. (NASDAQ:CSPI ) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir doch häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, seine Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für CSP

Wie hoch ist die Verschuldung von CSP?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass CSP im Juni 2023 Schulden in Höhe von 1,75 Mio. US-Dollar hatte, gegenüber 3,95 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen 16,2 Mio. USD an Barmitteln hält, so dass es tatsächlich über 14,4 Mio. USD an Nettobarmitteln verfügt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von CSP

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass CSP Verbindlichkeiten in Höhe von 19,3 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 4,10 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 16,2 Mio. US$ an Barmitteln und 25,8 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Das Unternehmen verfügt also über 18,6 Mio. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten .

Dieser Überschuss deutet darauf hin, dass CSP Schulden in einer Weise einsetzt, die sowohl sicher als auch konservativ zu sein scheint. Da das Unternehmen über reichlich Vermögenswerte verfügt, ist es unwahrscheinlich, dass es Probleme mit seinen Kreditgebern bekommt. Kurz gesagt, CSP verfügt über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Es war auch erfreulich zu sehen, dass CSP trotz der Verluste beim EBIT im letzten Jahr in den letzten 12 Monaten die Kurve gekriegt hat und ein EBIT von 2,5 Mio. US$ erzielte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber man kann die Verschuldung nicht völlig isoliert betrachten, da CSP Erträge benötigt, um diese Schulden zu bedienen. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung .

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. CSP mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. Im vergangenen Jahr hat CSP eine Menge Geld verbrannt. Während die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehren wird, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Schulden riskanter ist.

Resümee

Es ist zwar immer sinnvoll, die Verschuldung eines Unternehmens zu untersuchen, aber in diesem Fall verfügt CSP über 14,4 Mio. USD an Nettobarmitteln und eine ansehnliche Bilanz. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Schulden durch CSP. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Ein typisches Beispiel: Wir haben drei Warnzeichen für CSP ausgemacht, die Sie beachten sollten, und eines davon bereitet uns Unbehagen.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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