Adobe (NASDAQ:ADBE) verzeichnet vielversprechende Ergebnisse, aber die guten Nachrichten hören damit nicht auf

Die Aktie entwickelte sich nach dem jüngsten Ergebnisbericht von Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE) träge. Neben den soliden Schlagzeilen haben die Anleger unserer Meinung nach auch Grund zum Optimismus.

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Ein genauerer Blick auf die Erträge von Adobe

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn einer bestimmten Periode abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, wir halten es jedoch für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote aufweist. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Adobe hat eine Rückstellungsquote von -0,14 für das Jahr bis März 2024. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine gute Cash-Conversion hat und dass der freie Cashflow im vergangenen Jahr deutlich über dem Gewinn lag. Tatsächlich lag der freie Cashflow im vergangenen Jahr bei 6,5 Milliarden US-Dollar und damit deutlich über dem statutarischen Gewinn von 4,80 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow von Adobe ist jedoch im Vergleich zum Vorjahr gesunken, was nicht gerade ideal ist, wie eine Simpson's-Folge ohne Hausmeister Willie. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gibt. Wir können sehen, dass ungewöhnliche Posten den statutarischen Gewinn und damit die Rückstellungsquote beeinflusst haben.

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Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Der Gewinn von Adobe wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 974 Millionen US-Dollar geschmälert, was zu einer hohen Cash Conversion beitrug, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwartet, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber es könnte sein, dass sich die Lage eher früher als später bessert. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist schließlich genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass sich diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wiederholen, würden wir daher erwarten, dass Adobe im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erwirtschaftet, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zu Adobes Gewinnentwicklung

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl Adobes Abgrenzungsquote als auch die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass seine statutarischen Gewinne wahrscheinlich recht konservativ sind. In Anbetracht all dieser Faktoren würden wir sagen, dass die zugrunde liegende Ertragskraft von Adobe mindestens so gut ist, wie es die gesetzlichen Zahlen vermuten lassen. Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Jedes Unternehmen birgt Risiken, und wir haben 1 Warnzeichen für Adobe ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von Adobe sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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