Ist Alpha and Omega Semiconductor (NASDAQ:AOSL) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Alpha and Omega Semiconductor Limited(NASDAQ:AOSL) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz aufzubessern. Der Vorteil von Fremdkapital besteht natürlich darin, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für Alpha and Omega Semiconductor

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Alpha and Omega Semiconductor?

Wie Sie unten sehen können, hatte Alpha and Omega Semiconductor im März 2024 Schulden in Höhe von 41,2 Mio. US$, gegenüber 66,1 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen aber auch über 174,4 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Netto-Cash-Position von 133,2 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Alpha und Omega Semiconductor

Die neuesten Bilanzdaten zeigen, dass Alpha und Omega Semiconductor Verbindlichkeiten in Höhe von 159,9 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 105,2 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen Barmittel in Höhe von 174,4 Mio. US$ und Forderungen in Höhe von 14,3 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 76,4 Mio. US$.

Angesichts der Marktkapitalisierung von Alpha and Omega Semiconductor von 899,8 Mio. US$ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Zwar hat das Unternehmen nennenswerte Verbindlichkeiten, aber Alpha and Omega Semiconductor verfügt auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Tatsächlich ist die niedrige Verschuldung die Rettung für Alpha and Omega Semiconductor, denn sein EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 99 % eingebrochen. Sinkende Gewinne (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten schließlich selbst eine bescheidene Verschuldung ziemlich riskant machen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Alpha und Omega Semiconductor seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Alpha and Omega Semiconductor verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich dennoch, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashbestand aufbaut (oder abbaut). Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Alpha and Omega Semiconductor insgesamt einen Mittelabfluss. Schulden sind für Unternehmen mit einem unzuverlässigen freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in Zukunft zu einem freien Cashflow führen werden.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass Alpha und Omega Semiconductor über Netto-Cashs in Höhe von 133,2 Millionen US-Dollar verfügt. Alpha and Omega Semiconductor verfügt zwar nicht über eine großartige Bilanz, aber sie ist auch nicht allzu schlecht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber letztendlich kann jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für Alpha and Omega Semiconductor entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

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