Wir glauben, dass Vipshop Holdings (NYSE:VIPS) seine Schulden problemlos bewältigen kann

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass Vipshop Holdings Limited(NYSE:VIPS) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Vipshop Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Vipshop Holdings im März 2024 Schulden in Höhe von 2,49 Mrd. CN¥ hatte, was einem Anstieg von 999,2 Mio. CN¥ innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 27,0 Mrd. CN¥ gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 24,5 Mrd. CN¥ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Vipshop Holdings?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Vipshop Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 28,5 Mrd. CN¥ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,07 Mrd. CN¥, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 27,0 Mrd. CN¥ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 3,76 Mrd. CN¥ gegenüber. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um insgesamt 795,7 Mio. CN¥ höher als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der Größe von Vipshop Holdings scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den gesamten Verbindlichkeiten zu stehen. Es ist also sehr unwahrscheinlich, dass das 62,9 Mrd. CN¥ schwere Unternehmen knapp bei Kasse ist, aber es lohnt sich dennoch, die Bilanz im Auge zu behalten. Vipshop Holdings hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Hinzu kommt, dass Vipshop Holdings sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 37 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, seine Schulden zu bewältigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Vipshop Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Vipshop Holdings verfügt zwar über Nettobarmittel in der Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, damit wir verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashflow aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Vipshop Holdings einen freien Cashflow, der sich auf sehr solide 95 % des EBIT belief, mehr als wir erwartet hätten. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass Vipshop Holdings über CN¥ 24,5 Mrd. an Nettobarmitteln verfügt. Die Kirsche auf dem Sahnehäubchen war, dass 95 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was CN¥ 9,2 Mrd. einbrachte. Wir halten die Verschuldung von Vipshop Holdings also nicht für riskant. Bei der Analyse des Verschuldungsniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Beachten Sie, dass Vipshop Holdings in unserer Investitionsanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

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