Die Performance von American Eagle Outfitters (NYSE:AEO) ist noch besser, als es das Ergebnis vermuten lässt

American Eagle Outfitters, Inc.(NYSE:AEO) meldete soeben ein gutes Ergebnis, aber der Aktienkurs bewegte sich nicht viel. Wir glauben, dass die Anleger einige ermutigende Faktoren, die den Gewinnzahlen zugrunde liegen, übersehen haben.

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Die Gewinne von American Eagle Outfitters im Detail betrachten

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und teilt diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Man könnte die Abgrenzungsquote vom Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Das bedeutet, dass eine negative Abgrenzungsquote eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen anzeigt, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hinweist, dass den Gewinnen auf dem Papier kein Cashflow gegenübersteht. Dies liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Für das Jahr bis Februar 2024 wies American Eagle Outfitters eine Periodenabgrenzungsquote von -0,17 auf. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens deutlich höher war als der statutarische Gewinn. Tatsächlich hatte das Unternehmen im letzten Jahr einen freien Cashflow von 406 Mio. US-Dollar, was deutlich mehr war als sein gesetzlicher Gewinn von 170,0 Mio. US-Dollar. Die Aktionäre von American Eagle Outfitters sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Doch das ist nicht alles, was es zu beachten gibt. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil.

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Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Der Gewinn von American Eagle Outfitters wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 156 Mio. US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. In einem Szenario, in dem diese ungewöhnlichen Posten nicht zahlungswirksame Aufwendungen beinhalten, würden wir eine hohe Rückstellungsquote erwarten, was in diesem Fall auch der Fall war. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber die Lage könnte sich eher früher als später bessern. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. In den zwölf Monaten bis Februar 2024 hatte American Eagle Outfitters einen hohen Aufwand für ungewöhnliche Posten. Infolgedessen können wir vermuten, dass die ungewöhnlichen Posten den satzungsmäßigen Gewinn des Unternehmens deutlich schwächer machten, als es sonst der Fall gewesen wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von American Eagle Outfitters

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl die Rückstellungsquote als auch die ungewöhnlichen Posten von American Eagle Outfitters darauf hindeuten, dass die satzungsmäßigen Gewinne des Unternehmens wahrscheinlich recht konservativ sind. Auf der Grundlage dieser Faktoren sind wir der Meinung, dass das zugrunde liegende Gewinnpotenzial von American Eagle Outfitters genauso gut oder wahrscheinlich sogar besser ist, als es der statutarische Gewinn vermuten lässt! Die Ertragsqualität ist zwar wichtig, aber ebenso wichtig ist es, die Risiken zu berücksichtigen, mit denen American Eagle Outfitters zum jetzigen Zeitpunkt konfrontiert ist. Es dürfte Sie interessieren, dass wir 2 Warnzeichen für American Eagle Outfitters gefunden haben, die Sie unbedingt kennen sollten.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von American Eagle Outfitters sind wir für das Unternehmen optimistisch gestimmt. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnten diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden, nützlich für Sie sein.

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