Phibro Animal Health (NASDAQ:PAHC) Verwendung von Fremdkapital könnte als riskant angesehen werden

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Phibro Animal Health Corporation(NASDAQ:PAHC) von Schulden Gebrauch. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Phibro Animal Health

Wie hoch ist die Verschuldung von Phibro Animal Health?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Phibro Animal Health im September 2023 Schulden in Höhe von 482,9 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 105,4 Mio. USD, so dass sich die Nettoverschuldung auf 377,5 Mio. USD belief.

Wie solide ist die Bilanz von Phibro Animal Health?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Phibro Animal Health Verbindlichkeiten in Höhe von 172,4 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 519,1 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 105,4 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 149,2 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt um 436,9 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 455,3 Mio. US$ ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Verschuldung von Phibro Animal Health beträgt das 4,2-fache des EBITDA, und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 3,4-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Schlimmer noch, das EBIT von Phibro Animal Health ist im letzten Jahr um 26 % gesunken. Wenn sich die Erträge weiterhin so entwickeln, wird es schwieriger sein, die Schuldenlast zu begleichen, als uns davon zu überzeugen, einen Marathon im Regen zu laufen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Phibro Animal Health in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Phibro Animal Health insgesamt einen Mittelabfluss. Schulden sind für Unternehmen mit einem unzuverlässigen freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in Zukunft zu einem freien Cashflow führen werden.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Umrechnung des EBIT in den freien Cashflow von Phibro Animal Health skeptisch gemacht, und die EBIT-Wachstumsrate war nicht verlockender als ein einziges leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Und auch die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten ist nicht gerade vertrauenserweckend. Unter Berücksichtigung aller oben genannten Faktoren sieht es so aus, als hätte Phibro Animal Health zu viele Schulden. Während einige Anleger diese Art von Risikospiel lieben, ist dies sicherlich nicht unsere Sache. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Bei Phibro Animal Health zum Beispiel gibt es 3 Warnzeichen (und 2, die uns nicht gefallen) , die Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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