Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass BeiGene, Ltd. (NASDAQ:BGNE ) hat Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.
Wann ist Verschuldung ein Problem?
Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.
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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von BeiGene?
Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass BeiGene im Juni 2023 Schulden in Höhe von 628,5 Mio. USD hatte, was einen Anstieg gegenüber 565,9 Mio. USD innerhalb eines Jahres bedeutet. Andererseits verfügt das Unternehmen aber auch über 3,52 Mrd. USD an Barmitteln, was zu einer Netto-Cash-Position von 2,89 Mrd. USD führt.
Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von BeiGene
Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass BeiGene Verbindlichkeiten in Höhe von 1,41 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 525,1 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 3,52 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und 338,1 Millionen US-Dollar an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Das Unternehmen kann also 1,92 Mrd. US$ mehr an liquiden Mitteln vorweisen als an Gesamtverbindlichkeiten .
Dieser Überschuss deutet darauf hin, dass BeiGene eine konservative Bilanz hat und seine Schulden wahrscheinlich ohne große Schwierigkeiten abbauen könnte. Kurz gesagt, BeiGene verfügt über Nettobarmittel, so dass man sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat! Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob BeiGene in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.
Im vergangenen Jahr war BeiGene auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber seinen Umsatz um 69 % auf 1,8 Mrd. USD steigern. Die Aktionäre drücken wahrscheinlich die Daumen, dass das Unternehmen seinen Weg in die Gewinnzone finden kann.
Wie riskant ist BeiGene also?
Es liegt in der Natur der Sache, dass Unternehmen, die Geld verlieren, riskanter sind als solche, die seit langem Gewinne erzielen. Und Tatsache ist, dass BeiGene in den letzten zwölf Monaten beim Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verloren hat. Im gleichen Zeitraum verzeichnete das Unternehmen einen negativen freien Cashflow in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar und einen Buchverlust von 1,7 Milliarden US-Dollar. Die Rettung sind jedoch die 2,89 Mrd. USD in der Bilanz. Das bedeutet, dass das Unternehmen mehr als zwei Jahre lang mit seinem derzeitigen Ausgabentempo weitermachen könnte. Mit einem sehr soliden Umsatzwachstum im letzten Jahr könnte BeiGene auf dem Weg zur Rentabilität sein. Pre-Profit-Unternehmen sind oft riskant, können aber auch große Vorteile bieten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für BeiGene ausgemacht, die Sie beachten sollten.
Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100 % kostenlos zur Verfügung.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.