Hat Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ:AMRX) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass Amneal Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:AMRX) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die liquiden Mittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Amneal Pharmaceuticals

Wie hoch ist die Verschuldung von Amneal Pharmaceuticals?

Wie Sie unten sehen können, hatte Amneal Pharmaceuticals im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 2,64 Mrd. US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 93,7 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,55 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Amneal Pharmaceuticals?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Amneal Pharmaceuticals Verbindlichkeiten in Höhe von 846,6 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,56 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 93,7 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 645,7 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 2,67 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da dieses Defizit sogar höher ist als die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 1,81 Mrd. US$, sollten die Aktionäre die Verschuldung von Amneal Pharmaceuticals wirklich im Auge behalten, so wie Eltern, die ihr Kind zum ersten Mal auf einem Fahrrad fahren sehen. Hypothetisch gesehen wäre eine extrem starke Verwässerung erforderlich, wenn das Unternehmen gezwungen wäre, seine Verbindlichkeiten durch eine Kapitalerhöhung zum aktuellen Aktienkurs zu begleichen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Eine schwache Zinsdeckung von 1,3 und ein beunruhigend hohes Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 5,1 haben unser Vertrauen in Amneal Pharmaceuticals wie ein Schlag in die Magengrube getroffen. Die Schuldenlast ist beträchtlich. Positiv zu vermerken ist, dass Amneal Pharmaceuticals sein EBIT im letzten Jahr um satte 36 % gesteigert hat. Wie die liebevolle Umarmung eines Neugeborenen durch eine Mutter stärkt diese Art von Wachstum die Widerstandskraft und versetzt das Unternehmen in eine bessere Lage, seine Schulden zu bewältigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Amneal Pharmaceuticals seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Amneal Pharmaceuticals einen soliden freien Cashflow in Höhe von 64 % seines EBIT, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies möchte.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von Amneal Pharmaceuticals skeptisch gemacht, und die Zinsdeckung war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die EBIT-Wachstumsrate ein gutes Zeichen ist und uns optimistisch stimmt. Wenn wir uns die Bilanz ansehen und all diese Faktoren berücksichtigen, sind wir der Meinung, dass die Verschuldung die Aktie von Amneal Pharmaceuticals ein wenig riskant macht. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, aber wir würden uns im Allgemeinen mit einer geringeren Verschuldung wohler fühlen. Angesichts unseres Zögerns bei dieser Aktie wäre es gut zu wissen, ob Insider von Amneal Pharmaceuticals in letzter Zeit Aktien verkauft haben. Sie können hier klicken, um herauszufinden, ob Insider in letzter Zeit verkauft haben.

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