Alkermes' (NASDAQ:ALKS) Solide Gewinne haben schwache Fundamentaldaten

Der robuste Ergebnisbericht von Alkermes plc(NASDAQ:ALKS) konnte den Markt für seine Aktien nicht bewegen. Unsere Analyse legt nahe, dass die Aktionäre etwas Beunruhigendes an den Zahlen bemerkt haben.

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Die Ergebnisse von Alkermes im Detail

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio gehört, aber sie ist ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man könnte die Periodenabgrenzungsquote vom Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Während eine Periodenabgrenzungsquote von über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Periodenabgrenzungsquote hat. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

In den zwölf Monaten bis März 2024 verzeichnete Alkermes eine Rückstellungsquote von 0,23. Daraus lässt sich ableiten, dass der freie Cashflow des Unternehmens bei weitem nicht ausreichte, um den statutarischen Gewinn zu decken. Tatsächlich betrug der freie Cashflow im letzten Jahr 394 Mio. USD und war damit deutlich geringer als der gesetzlich vorgeschriebene Gewinn von 570,2 Mio. USD. In Anbetracht der Tatsache, dass Alkermes im vorangegangenen Vergleichszeitraum einen negativen freien Cashflow hatte, scheint das Ergebnis von 394 Mio. USD für die letzten zwölf Monate ein Schritt in die richtige Richtung zu sein. Wichtig ist, dass sich eine ungewöhnliche Steuersituation, die wir weiter unten erörtern, auf die Rückstellungsquote ausgewirkt hat. Dies würde teilweise erklären, warum die Rückstellungsquote so schlecht war.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Bei der Betrachtung der Rückstellungsquote fällt auf, dass Alkermes von einem Steuervorteil profitierte, der 90 Millionen US-Dollar zum Gewinn beitrug. Dies ist insofern von Bedeutung, als Unternehmen in der Regel eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten. Der Erhalt eines Steuervorteils ist natürlich an sich eine gute Sache. Und da das Unternehmen zuvor Geld verloren hat, kann es sich auch einfach um die Realisierung früherer Steuerverluste handeln. Unsere Daten zeigen jedoch, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend erhöhen können, danach aber wieder zurückgehen können. Wenn sich der Steuervorteil nicht jedes Jahr wiederholt, könnte die Rentabilität unter sonst gleichen Bedingungen spürbar zurückgehen. Wir finden es zwar gut, einen Steuervorteil zu erhalten, aber er birgt auch ein erhöhtes Risiko, dass der statutarische Gewinn die nachhaltige Ertragskraft des Unternehmens überschätzt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Alkermes

Die Rückstellungsquote von Alkermes deutet auf einen schwachen Cashflow im Verhältnis zu den Gewinnen hin, was möglicherweise zum Teil auf den Steuervorteil zurückzuführen ist, den das Unternehmen in diesem Jahr erhalten hat. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würde der Gewinn im nächsten Jahr sinken, wenn alles andere gleich bleibt. In Anbetracht all dessen sind wir der Meinung, dass die Gewinne von Alkermes wahrscheinlich einen zu großzügigen Eindruck von seiner nachhaltigen Rentabilität vermitteln. Wenn Sie also tiefer in diese Aktie einsteigen möchten, müssen Sie unbedingt die Risiken berücksichtigen, denen sie ausgesetzt ist. Jedes Unternehmen birgt Risiken, und wir haben 2 Warnzeichen für Alkermes ausgemacht, die Sie kennen sollten.

Bei unserer Untersuchung von Alkermes haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.